策略主題

　　華安策略觀點——周期和非周期股票有望獲得較平衡的收益

　　華安基金發布2011年策略報告指出，2011年投資周期和非周期股票有望獲得比較均衡的收益。同時，城鎮化和戰略新興行業的發展也會弱化傳統行業的周期屬性。未來市場有望以業績預期、估值提升為動力展開反彈，在未來市場震蕩波動的低谷中，可以尋找并逐步布局行業經營穩健、增長穩定的公司，以此獲得較大的投資機會。

　　該報告同時指出，全球經濟經歷2009年V型復蘇反彈后，在2010年呈現明顯的分化格局。根據華安基金的測算，在有趨勢支撐、政策支持、外部經濟復蘇的情況下，預計2011年全年增速可能略低于2010年，但季度之間穩定性較高。

　　八面來風——機構觀點參考

　　國泰君安:預計2011全年將仍存在不少于三次0.5%的上調可能。另外，利率措施以物價和負利率為主要政策目標，當前的數量化政策并沒有改變其不斷推出的可能性。穩定價格水平將成為央行2011年的首要任務。預計央行將在2011年進一步收縮流動性，具體措施包括至少75個基點的加息、1~2次的存款準備金率上調、在必要時對部分存款性金融機構實施差別存款準備金率、逐月對信貸規模予以監控、壓縮表外貸款規模、發行更大規模和更長期限的票據、上調再貸款再貼現率等。1月份加息可能性小，但不排除2月初央行加息的可能。預計2011年的第一次加息時間會在2月上旬或中旬，加息的幅度可能為25個基點。

　　銀河證券: 在2010年及12月數據公布之前，再次上調存款準備金率，說明央行控制通脹壓力很大，不得不連續緊縮貨幣。從去年10月份開始，央行實施了一系列的連續緊縮措施，這都表明了央行緊縮貨幣態度堅決，餞行其“控制物價過快上漲的貨幣條件”的承諾。今年1-2月份市場多空力量相對均衡，向上動力不足，向下空間有限，股指將以區間震蕩為主要特征，預計上證綜指核心波動區間2700-3000點。

今日要聞

　　胡錦濤訪美將討論經貿等四議題。第一是雙邊的總體關系，包括未來10年到20年雙邊關系走向以及合作的領域等；第二是安全和政治問題，包括美中軍事對話以及朝鮮、伊朗和蘇丹等國際問題；第三是經貿問題；第四則是廣泛意義上的全球性議題。同時，美國商會還宣布胡錦濤訪美之際將與美方簽訂多項協定，可能涉及向中國銷售飛機及零部件、農產品和牛肉等。此外，美中貿易協議還可能涉及開發各種形式的可再生能源以及生物燃料和清潔煤技術。

　　多家銀行總行醞釀取消房貸優惠。有報道稱，多家國有大型銀行總行正在醞釀取消首套房貸利率優惠，并可能于近期下發通知。

　　免責聲明：此報告所載信息或所表達的意見僅為提供參考之目的，并不構成對買入或賣出此報告中提及的任何證券的建議。本公司不對此報告中的任何內容就任何投資作出任何形式的保證或承諾。此報告所載信息來源于本公司認為可靠的渠道，但本公司不對其準確性或完整性提供任何直接或隱含的聲明或保證。此報告非為對相關證券或市場的完整表述或概括。此報告為本公司依據此報告發布日之前的已經發生或存在的事實作出的判斷, 本公司有權更改此報告而無須另外通知。本公司或本公司的相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此報告的全部或部分內容產生的任何損失承擔任何責任。此報告的著作權及其相關知識產權歸本公司所有，本公司對此保留一切權利。未經本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發、復制或發布，且不得對此報告進行任何有悖原意的刪節或修改。此報告并非基金宣傳推介材料, 亦不構成任何法律文件?；鹜顿Y有風險，本公司提醒投資者注意風險，在投資本公司管理的基金時, 仔細閱讀《基金合同》等相關法律文件。