宏觀主題

　　基金市場動態——基金看好非周期行業

　　中秋期間，國信證券就今年四季度和明年一季度的投資策略進行了調查，此次調查共向26家基金公司的投研總監發出問卷，問卷全部收回。調查結果顯示，對于市場整體趨勢，投研總監們認為短期震蕩，中長期向上的概率較大，行業配置方面則看好非周期性板塊。

　　接受調查的大部分基金公司投研總監認為，今年四季度上證指數依然區間波動。其中，65.38%的投研總監認為點位可能在2500-2800點之間震蕩。而對于明年一季度，38.46%認為在2500-2800點之間；34.62%認為在2800-3000點之間。另外，基金投研總監目前最關注的是并購重組(45.45%)，其次是宏觀政策的持續性。在行業配置方面，基金投研總監普遍看好非周期行業。細分來看，今年四季度，15.27%看好商業零售、13.74%看好食品飲料、13.74%看好信息技術、9.92%看好醫藥。而從中期來看，商業零售、醫藥、食品飲料和信息技術的青睞度得到延續，依然位列行業前四名。隨著時間的推移，金融和房地產看好的人數增加，分別由上季度的5.34%、0.76%上升至8.20%、5.97%。

 

　　熱門評析——汪濤：明年會有新一輪投資

　　瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤25日表示，中國經濟上半年減速是短期刺激之后出現的自然回落，下半年會繼續減速，但不會出現滯脹局面。如果經濟下滑超預期，政府明年可能會啟動下一輪的投資規劃。

　　中國經濟不是二次探底，而是軟著陸。她認為，兩大因素可能導致下半年經濟繼續回落。一是房地產調控的影響，四季度政策對新房開工和建設的負面影響可能會比較明顯。二是節能減排政策。在這個背景下，四季度可能成為本輪經濟的一個底部，同比增長7%左右，今年全年增速將接近10%，明年會減速到接近9%。

　　另外，汪濤指出，如果經濟下滑超過了心理預期，政府可能會啟動下一輪的投資規劃。4萬億的刺激今年年底到期，明年開始如果說沒有新的投資規劃，投資勢必迅速下滑，政府絕對不會讓這樣的事情發生，所以明年肯定會有新一輪的投資上來。新一輪投資有兩個重點：一是區域發展，現在政府在把東南沿海的經濟增長產能往中西部遷移。二是產業升級，明年的投資更多的可能是機械設備方面的投資。

今日要聞

　　前8個月工業利潤增長55%。國家統計局27日公布數據顯示，1-8月全國規模以上工業企業實現利潤26005億元，同比增長55%，較1-7月工業利潤增速下降6.1個百分點。

　　險資能力達標即可開展創新型投資業務。保監會主席吳定富27日表示，當前和今后一個時期，保險資金運用工作要著力完善風險防范機制、加強改進保險資金運用監管、健全保險資金運用體系、加強資金運用能力建設。下一步，對境外投資、基礎設施、股權、不動產等創新型投資業務制定能力標準。

　　資金持續涌入香港 恒指創8個月收盤新高。受上周五美股大漲及內地股市復市后表現強勢提振，涌港熱錢繼續流入股市，推動恒指昨日盤中突破前期高位，收盤更是創出8個月新高。

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