宏觀主題

　　近期宏觀數據顯示，歐元區經濟三季度恢復環比正增長，說明了歐美均結束衰退。同時美國的復蘇強度較好，歐元區較弱，基本符合我們的預期。我們預計，四季度歐美將繼續獲得環比正增長，強度與三季度基本持平。值得關注的是，奧巴馬表示，隨著經濟復蘇將采取重大舉措削減美國預算赤字。由于美國財政前景是主導美國經濟和美元走勢的關鍵因素，美國將展開加稅以解決中期財政危機，這將限制美國經濟增速，但同時將推動美元走勢逆轉。上周美國眾議院通過醫療改革法案和奧巴馬的上述表示，可以說正在往這個方向走。

　　從國內經濟角度來看，中國經濟10 月份繼續強勁的數據幾乎毫無懸念。雖然新增信貸略低，但短期內影響不大。很多人可能將數據的進一步走高解讀為基數效應，但我們認為經濟真實走強是主要因素。維持四季度GDP 同比11%左右的預期。

　　熱門評析——未來五年經濟增長主要靠消費

　　瑞信中國研究部主管陳昌華認為，對消費最大的約束因素是"中產階級"太少。國家統計局有一個定義，年均收入2 萬-17 萬元都算是中產階級。中國的中產階級占城市人口不到20%，占總人口不到9%，中產階級太少。

　　他認為制約中國消費的另外一個因素就是收入分配不均的問題。過去10 年，如果用分配法看中國的GDP，分配給企業和政府的錢是不停增長，作為居民勞動收入的錢不停在減少。壟斷性國營企業的員工，生活得挺不錯，因為他們賺很多錢。過去十幾年，醫療、科技這些消費相關行業在指數里面的比例非常低。中國經濟再次起飛的時候，這幾個行業的比重一定會增長?，F在我國最強的消費品企業，利潤達到20 億-30 億人民幣已經相當厲害，在消費品領域已經可以算是龍頭企業。而鋼鐵行業，利潤動不動就七八十億元人民幣，所以整個消費市場還處于相當不發達的階段。"經濟再次起飛的時候，我們應該會看到盈利150 億、200 億的消費類企業出現在市場。"

今日要聞

　　我國實際使用外資連增三個月，10 月份FDI 同比升5.7％。10 月份我國實際使用外資金額71 億美元，同比增長5.7%，是今年以來連續第三月增長。

　　兩岸金融監管合作諒解備忘錄簽署。備受關注的兩岸金融監管合作諒解備忘錄16 日完成簽署。兩岸金融監督管理機構將在信息交換、機構設立、危機處置、人員交流等方面開展合作，以確保對互設的金融機構實施有效監管，共同維護兩岸金融市場的穩健發展。

　　IMF 總裁：美元仍為主要儲備貨幣。IMF總裁卡恩表示，這場金融危機證明了現行體制的抗御危機能力，并預期美元將繼續作為主要儲備貨幣，而亞洲在IMF中的份額將逐步提高。

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