理財主題

　　國際金融市場評論——美國金融市場預期穩定

　　上周美國市場維持上漲走勢，主要指數均有比較好的漲幅。道指一周漲2.46%，收于10270點；標普500一周漲2.26%，收于1093點；納斯達克一周漲2.62%，收于2168點。

　　宏觀方面：1）美國聯邦政府10月份預算赤字創下有史以來最高水平，預計2009財年預算赤字將達1.4萬億美元。2）第三季度美國全國舊房銷售量從二季度476萬套上升至530萬套，升幅11.4%，顯示美住房市場回穩。3）密歇根大學與路透社聯合調查報告顯示，美國11月上旬消費者信心指數意外下滑，從10月份70.6下降至66.0，表明消費者對經濟復蘇前景仍心存疑惑。

　　我們認為，美國股市連續兩周上升，主要指數均創出反彈以來的新高；強周期的原材料，可選消費品等行業表現最為強勁，成為推動市場上行的主要動力。美元持續走弱以及政府維持寬松的貨幣/財政政策仍是支持市場上升的主要動力。赤字的高企以及消費的不振將成為美國經濟重回健康增長軌道的主要障礙，如果沒有新興產業推動，低速增長“新常態”應是一個大概率事件。

　　理財方略——投基的戰略與戰術配置

　　一個理性成熟的基金投資者，必須做好戰略與戰術配置。

　　從投資的理論上分析，戰略型的資產配置策略是以不同資產類別的收益情況，與投資者的風險偏好、實際需求為基礎，構造一定風險水平上的資產比例。戰略必須具有穩定性，因此是較長時間保持不變的，也就是常說的長期投資的理念。

　　而戰術型的資產配置是在戰略配置的基礎上根據市場的短期變化，對具體的資產比例進行微調。不同類型的資產配置在時間跨度上往往不同，一般來說，全球資產配置的期限在一年以上，股票、債券資產配置的期限在半年；行業配置的時間就更短。對基民來說，動態資產配置更多體現在選擇出適合自己的好的基金產品。

　　投基的戰略與戰術，意味著基金不僅要長期投資，也應該審時度勢，投資的過程好比一場競賽，只有做好戰略與戰術的配合，在這場長跑中才有望勝出。

今日要聞

　　中美將延續現有舉措保經濟復蘇。17日,國家主席胡錦濤與美國總統奧巴馬進行會談，雙方同意延續現有舉措以確保強健、可持續的全球經濟復蘇和金融體系。

　　證監會規范基金評級。《證券投資基金評價業務管理暫行辦法》近期完成意見征求，并于17日正式對外公布。從明年起，除貨幣市場基金外，設立未滿3年的基金將不準參與公開評級活動。

　　我國9月小幅增持18億美元美國國債。美國財政部17日公布的國際資本流動報告（TIC）顯示，截至9月末我國共持有7989億美元美國國債，與8月份相比增持18億美元，仍為美國國債最大的海外持有者。 

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