策略主題

　　華安策略觀點——側重中下游  動態把握機會

　　近幾日來市場的波動走勢一方面主要受到創業板開市的影響，另一方面也有受到外盤走勢影響而對經濟復蘇的確定性產生懷疑的原因。但從消息面來看，昨天公布的10月份中國制造業采購經理指數（PMI）達到55.2%，比上月上升0.9個百分點，升勢有所加快，預示未來經濟增長水平會繼續提高。再次印證公司的判斷——經濟快速恢復已得到確認，但市場對此輪經濟復蘇的持續性仍有分歧。

　　面對這種情況，在行業配置上，華安基金建議側重中下游行業的發展，動態把握戰術性的機會。具體的說，自上而下來看，建議把握兩大方向和三條投資線索，兩大方向分別是：第一，受益于經濟復蘇和投資拉動，第二，受益于政策轉向調結構；三條投資線索是內需導向、出口回暖和低碳經濟。如果自下而上來看，基于行業贏利增速和行業估值的比較，建議重點關注金融、建材、機械、汽車、家電食品飲料，以及零售和醫藥等行業?！　?

　　八面來風——機構觀點參考

　　國金證券：中國經濟步入從“政策刺激”向“自身修復”的換擋階段，市場走勢未來預期將更為緊貼經濟和上市公司盈利增長。因此，成長股此階段或具相對機會，落實到基金投資，相應建議側重關注成長風格的基金產品。預計四季度末CPI和PPI即將轉正并繼續保持上行趨勢，同時伴隨著美元匯率貶值趨勢，市場通脹預期再度加強。因此對于側重投資通脹主題的基金產品此階段亦可予以側重關注。

　　銀河證券: 上周在國際市場的負面沖擊下A股表現疲弱。上市公司三季報披露完畢，凈利潤環比增加4.4%，符合我們的預期，按照四季度企業凈利潤環比波動在-20%至5%之間計算，全年凈利潤同比增速在22.3%至31.2%，業績將是推動市場上行的堅實力量，也將抑制指數的下跌空間。A股經過蓄勢整理后，有望繼續震蕩上行。

今日要聞

　　PMI指數連續8月超50%，國內經濟回暖步伐加快。在一系列政策的刺激下，我國經濟繼續回升，中國物流與采購聯合會昨日發布的數據顯示，10月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為55.2％，比上月上升0.9個百分點。這已經是自今年3月份以來，該數連續8個月保持了擴張態勢。

　　商務部部長：經濟政策和匯率穩定大勢不變。商務部部長陳德銘表示，目前我國外貿形勢總體處于企穩回升階段，向好發展態勢明顯，但不確定因素仍然很多，未來我國相關經濟政策和人民幣匯率會繼續保持總體穩定，給企業穩定的預期。

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