基金主題

　　基金市場動態——基金二季度兩大看點

　　看點一：指數基金成最大贏家。統計顯示，具有11 只完整半年度業績的標準指數型基金平均凈值增長率為68.38%，大幅超越排名第二位的標準股票型基金，高倉位低交易量被動型投資的指數基金成為了今年上半年最大的贏家。滬深300、上證50、上證180、深證100 等指數為跟蹤標的的指數基金，同樣在上半年表現搶眼。其中，易方達深證100ETF 以超過70%的回報率，奪得指數基金的上半年“冠軍”。

　　看點二：近百股基倉位超九成。截至二季度末，具備可比性的偏股型基金股票倉位已經達到了83.7%，較一季度末增長了8.3%，而具備可比性的開放式股票型基金的平均倉位更是達到86%，較一季度末激升了7.6%，距離2007 年最高峰時期87%左右的倉位僅相差約1 個百分點。此外，有近百只偏股型基金倉位超過九成。

　　投基故事——走近聯接基金：聯接基金從頭看

　　最近，兩則消息引起了不少投資人的關注：一是港臺兩地ETF 互相掛牌的消息，另一個則是中國內地幾只ETF 產品即將發行聯接基金的消息。那么，聯接基金到底是什么？

　　其實聯接基金類似于基金中的基金，也就是FOF 產品，是用聯接基金的大部分基金資產去投資另一只基金或組合證券。為什么要采用這樣一種“目標基金－聯接基金”的設計呢？

　　首先，多個基金合并為一，規模擴大了，這有利于增強基金的信用等級和其他金融利益。其次，可以減少交易、運作、跨境投資成本，新成立的聯接基金投資于已經成立的目標基
金，可以減少新基金的創設成本和風險。第三，不同的聯接基金可以采用更靈活的費用機制，適應不同的客戶。

　　從美國聯接基金的經驗來看，ETF 聯接基金并不陌生，部分ETF 通過聯接基金達到在其他市場上市的目的。另外，美國的聯接基金并不局限于ETF 基金，也存在于主動管理型基金中。

今日要聞

　　中央政治局下半年經濟工作：保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性。昨日，中共中央政治局召開下半年經濟工作會議，會議認為，當前我國經濟發展正處在企穩回升的關鍵時期，經濟回升基礎還不穩固，宏觀政策取向不能改變，調控工作不能放松，調控重點更加突出。

　　財政部：繼續實施結構性減稅政策。今年上半年全國財政收入33976.14 億元，比2008 年同期減少832.05 億元，下降2.4％。同時，全國財政支出28902.56 億元，同比增加6020.54億元，增長26.3％。

　　央行向多家銀行發行千億定向央票。亞行警告 東亞經濟復蘇路困難重重。

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