策略主題

　　華安策略觀點——新股發行悄然提速，市場做多熱情未消散

　　從上周消息面上來看，政府繼續強調政策的連續性對市場人氣有積極的鼓舞。而國家電力調度通信中心的最新數據顯示，7 月中旬發電量同比增長7.91%，工業和信息化部朱宏任
本周表示，政策效應正在逐步顯現等正面消息也表明國經濟走出持續回暖之路上，對市場投資人做多信心給予積極的支持。不過我們也注意到本周管理層對市場風險提示開始明顯增多，保監會主席吳定富四次提醒保險公司謹慎。

　　在市場活躍的同時，新股發行悄然提速。繼中國建筑IPO后，中國國旅、中國船舶重工、光大證券即將招股，證監會自7 月26 日起受理創業板發行上市申請，等等信息都對市場資金面和心理面都有負面影響。特別需要提醒的是，大小非減持呈現加速的態勢，其潛在的負面影響將逐漸顯現。目前，投資者參與熱情仍將左右市場的短期走勢，市場仍將維持強勢格局。接下來，我們將更多關注上市公司中報以及季報的改善程度。

　　八面來風——機構觀點參考

　　中信證券：流動性和經濟復蘇預期是下半年推高市場的兩條主線，前者關系到資源品（石油、有色、煤炭）和大金融（銀行、保險、地產），后者關系到中游（以鋼鐵、水泥為代表的材料類；以機械、電力設備、鐵路建設為代表的機電類；以基礎化工合石油化工為代表的化工類）。下半年行業將持續在這三大塊間輪動。上游的彈性比中游更大，大金融將有階段性的機會。

　　興業證券：對于后期行情，風格特征可能進一步弱化。首先，這與經濟增長預期明確緊密相關。我們已將09年上市公司業績預測提高至同比增長28%；財富效應正反饋循環的開啟，有利于驅動估值的進一步提升。高貝塔值的股票更受青睞。中小盤股重獲上漲動力。第二，基金申購回升、指數基金發行以及相對估值低等因素都是大盤股上漲的推動力。投資策略上應樂觀面對行情波動，繼續逢低買入，關注風格的變化。

今日要聞

　　發改委：經濟企穩向好的勢頭日趨明顯。國家發改委昨日表示，上半年國民經濟扭轉了去年四季度增幅快速下滑的趨勢，經濟運行中積極因素不斷增多，當前經濟企穩向好的勢頭日趨明顯。下一步我國宏觀政策取向不能改變，調控重點要更加突出。

　　108 家企業首日申報創業板。昨天是證監會接受創業板發行申請的首個受理日。截至下午5 點，共有38 家保薦機構推薦108 家公司提交了在創業板上市申請。根據預定程序，證監會將在5天內決定是否受理這些申請。

　　光大證券IPO 今日正式啟動，擬發行不超過5.2 億股A 股。

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