市場主題

　　華安策略觀點——3月份貨幣信貸數據簡評

　　3月份金融機構人民幣貸款新增1.89萬億，其中短期貸款6152億，票據貼現3710億，中長期貸款8988億。一季度貸款新增4.58萬億，已經接近去年全年的水平。

　　信貸擴張的速度大大出乎最初的市場預期，短期貸款和票據增速不減，暗示生產、貿易活動正在迅速恢復，中長期貸款加速擴張，表明政策拉的投資擴張正在進行，這與固定資產投資增速的加速是一致的，中長期消費貸款的大幅恢復也表明居民自發信貸和投資需求也在擴張。生產、貿易、投資活動都在迅速升溫，程度比我們的預想要強得多。

　　貸款高速擴張、外匯占款迅速回落的格局，表明貨幣供應量的增長更加具有實體經濟的性質，也更加具有內需擴張代替外需的性質，這是符合我們所希望的方向的。

　　貨幣信貸如此猛烈的擴張，必將引起"過度"的擔憂。但是在實體經濟沒有出現明顯好轉之前，這種擔憂還不會上升為主要矛盾，但通脹預期在加強。

　　八面來風——機構觀點參考

　　中金公司：自去年11月份以來A股的波浪式反彈將得以延續；行業配置上關注兩類公司：受益于經濟環比改善確定性增強，存在補漲需求的金融、交通運輸及基礎設施板塊；以及高貝塔周期性強但是前期漲幅不大的板塊，

　　平安證券：二季度股票市場的表現將是沖高回落，逐步向經濟基本面回歸，基本面的因素將上升為市場的主導力量，總體上二季度將主要進行箱體振蕩。市場熱點方面，主題投資仍將在二季度有進一步的表現。預計二季度的主題投資將主要集中在兩大主題上：以災后重建、世博會、粵港一體化為契機的區域經濟以及自主創新與節能減排主題。

　　今日要聞

　　3 月新增貸款、M2 增速均創新高。央行最新數據顯示，３月人民幣新增貸款及廣義貨幣供應量（M2）增速均創出歷史最高水平。

　　溫家寶：一季度經濟比預料的要好。溫家寶總理表示，在一系列政策措施的刺激下，一季度中國經濟已經出現了積極的變化，比預料的要好。

　　85 家公司一季度業績預計環比增15%。據WIND 資訊數據統計，122 家公司發布一季度業績預告中有可比數據的85 家公司預計實現凈利潤約132 億元，約增長29%，環比增長約15%。

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