宏觀主題

　　華安宏觀視點——為什么說中國經濟有望提前較快恢復？

　　在市場經濟中，周期調整的最重要的杠桿是價格--包括商品價格、勞動力價格和資本的價格。從中國經濟看，有政府增加有效開支（表現為政府在央行的存款大幅降低、財政赤字的擴張），商品價格的大幅下跌將使得最終消費成本下降。同時，居民整體上儲蓄率已非常高，而政府大規模增加社保、醫療、教育等方面支出，居民沒有提高趨勢儲蓄率的內在要求。

　　政府沒有推動商品價格或資產價格管制，也沒有要求銀行拯救一般性的要倒下的企業，這就保證了市場機制的主導作用能夠順利發揮，同時，中國具有良好的資產負債率，以及較高的儲蓄率，中國處于城市化和消費升級的中期。

　　出口方面，從政府角度，出口越差越會刺激政府在擴大公共投資、擴大民生支出方面的力度，從市場角度，大宗商品價格越低，推動中國經濟更多地轉向內需。

　　熱門評析——A股已完成熊牛轉換

　　A股市場已基本完成了從熊到牛的轉換。未來幾個月A股滬指有可能繼續攀升。而投資者的心態也要隨之轉變。

　　最新出爐的多項數據均進一步支持了宏觀經濟環比增長率在去年第四季度見底,經濟形勢正朝著好的方向發展。

　　本輪中國經濟的復蘇和成長不僅僅是投資拉動,中國消費者超出預期的消費表現拉動了經濟的良性循環。

　　中國經濟在復蘇過程中面臨的通縮風險正在降低。除了宏觀經濟基本面和企業盈利情況的改善,特別是市場中不存在對通縮的心理預期,使得通縮預期的風險在不斷降低。

　　然而全球經濟仍處在尋底過程中,但股市很可能將會提前經濟見底。目前美國股市正處于從熊到牛的轉換過程中,而整個過程會非常波動,出現很大的反復。（龔方雄/摩根大通）

　　今日要聞

　　財政部:今年財政收支緊張矛盾非常突出。1季度全國財政收入14642.05億元，比去年同期減少1329.29億元，下降8.3%。3月份全國財政收入4402.21億元，同比減少13.74億元，下降0.3%。

　　3月房價環比漲幅近8個月來首次回升。3月份，全國70個大中城市房價同比下降1.3%，降幅比2月份擴大0.1個百分點；環比上漲0.2%，自去年8月以來首次環比回升。

　　財政支持向特定項目發放中長期貸款。

　　全國3 月份發電量呈現止跌趨升態勢。

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