近期，股市開始大幅震蕩，人們開始了解配置型基金。配置型的基金本身比較復雜，因為它什么都有一點。日前，我們采訪了華安寶利的基金經理袁蓓，她是國內為數不多的女基金經理之一，現在讓我們一起聆聽袁蓓對大勢的判斷及投資策略。

　　袁蓓：經濟學學士，8年證券從業經歷。2000年7月起在中國平安保險股份有限公司投資管理中心工作，先后擔任債券交易員、首席交易員兼債券交易主管、固定收益部債券投資組副主任，任職期間因在債券投資中的成績多次獲得嘉獎。2003年1月加入華安基金管理有限公司后，在基金投資部從事投資和研究工作。2002年12月通過基金從業人員資格考試，04年7月擔任華安寶利基金經理。

　　以前有人喜歡說，女基金經理都只是適合做貨幣基金，現在看來，這完全是個錯誤的看法。華安寶利06年回報為124%，收益率不是最高的，但如果放到2年期基金中，其風險收益特征在配置型基金中表現優異，因此獲得晨星五星評級。

　　★初印象———

　　愛鉆牛角尖的美女高手

　　采訪到袁蓓可真費了好一番工夫，因為她實在太忙了，最后采訪是在她去外地調研時下榻的酒店進行的。那天下午，我按照約定的時間撥通電話，電話那邊傳來了悅耳的聲音。她說話慢條斯理，條理很清楚。當我問到女性基金經理有什么優勢的時候，她笑著說：“沒什么優勢，就是做事特別認真，但認真過了就有點鉆牛角尖?！闭劦焦ぷ鲏毫?，她表示，基金經理壓力確實不小，但還不至于要減壓，平時有空喜歡睡覺、和朋友打牌、看電視什么的。

　　★大勢判斷

　　今年上漲潛力不如去年

　　加息不是壞事

　　談到投資人最為關心的今年股市走勢，袁蓓表示，今年市場的上漲空間依然存在，牛市不會在目前的點位就結束其上漲的步伐。另外，要看到，資產重組、股權激勵措施的出臺以及上市公司的業績提升會為市場帶來更多的優勢投資對象和良好的投資機會。但現在分析資本市場，無論看靜態估值，還是資金的持續性都不可和去年相比。今年以來股市震蕩比較大，雖然她判斷今年還是牛市，但上漲不會像去年那樣持續，后市潛力沒有那么大。

　　袁蓓對日前央行加息的行為是這樣分析的：加息對市場有一定負面影響，但因為市場前期有預期，利空消息被消化了一部分。從市場的角度看，市場對

　　0.27%的利率調整可以容忍。袁蓓同時判斷市場很難再加息了。她進一步表示，從她個人對經濟的理解，這是件好事。這表示國家不僅僅用數量對經濟調控，而是用價格進行調控。此次加息預示著無論是央行的政策還是市場機制都在向更市場化的方向發展。袁蓓說：“加息本質是一件好事，我更喜歡柔性化的調控?！?/P>

　　★投資風格

　　穩字當先　持重倉股倉位不會太重

　　袁蓓說：“穩健是在對投資組合具有較好的管理能力和市場把握能力上產生的?！痹谂c袁蓓溝通的過程中，這種穩健的投資風格在其投資思路上也得到了進一步的印證。她表示從基金經理的角度看，投資應該打破以前的定式思維，從行業層面上不能忽視任何一個行業，因為大多數行業的成長環境又有了新的變化，即使一個比較差的行業，它也在尋找轉變的契機。

　　最近股票市場震蕩比較厲害，大家更多地關注配置型基金。袁蓓表示，配置型基金包括一些恒定配置的和靈活配置的。從風險角度看，無論恒定配置型還是靈活配置型都比股票型基金風險小一些。華安寶利的投資風格及目標是挖掘存在于各相關證券子市場以及不同金融工具之間的投資機會，在實現基金資產保值的基礎上獲取更高的投資收益。袁蓓表示為華安寶利配置的重倉股倉位都不會特別重，所以表現可以更平穩一些。

　　★投資策略

　　行業選擇無邊界　　小行業也可做得很好

　　袁蓓表示：“我喜歡成長性比較持續的股票?！彼治鲈诂F在這樣的估值情況下，選擇股票不是特別局限于行業，更看重股票的成長性。不一定是大行業，小行業也可以做得非常好。其次看股票在行業中處于什么位置。然后看公司的經營管理狀況。結合研究員對公司財務指標的分析作出綜合評價。

　　袁蓓表示本著“追求價值、注重成長”的投資理念，在自上而下的策略指導下，精選個股，做中長期投資布局。以中國經濟結構轉型和產業升級兩大趨勢為主要線索，在行業配置方面，將重點關注消費服務類行業、科技與創新產業、裝備制造業以及具有產業整合和購并機會的部分上游行業等。

　　華安寶利采取的是雙基金經理制，她與共同擔任寶利基金經理的湯禮輝合作默契，產生了“1+1>2”的效果。袁蓓表示：“雙基金經理制度下，雙方彼此都會相互支持。”