春節以來，A股市場震蕩加劇，不少基金遭遇20%以上回撤，華安基金饒曉鵬管理的多只基金表現抗跌。目前，饒曉鵬管理5只基金產品，多數過去一年業績居前。

饒曉鵬擁有14年證券從業經驗，7年基金管理經驗。作為一位“全天候投資長跑者”，饒曉鵬在任研究員期間重點研究機械、環保、化工等先進制造領域，之后持續拓寬能力邊界，構建起“消費+科技+高端制造”的核心能力圈，注重多賽道、均衡布局，且注重回撤控制。

今年仍可把握結構性機會

饒曉鵬認為，相比去年，今年二級市場是一個風險偏好逐步回歸的過程，應適當降低收益率預期。

但饒曉鵬也提到，今年還是有結構性機會可以把握。從一季報來看，不少公司業績很好，估值也并不貴，過去兩年，有不少這樣的公司被大家忽視。“主要分為兩類：第一類是純粹市場關注度不夠多的公司。這類公司有些是因為周期彈性，但本身質地還不錯，但可選范圍會比前兩年少一些；第二類公司不管在疫情前還是疫情期間，其自身的能力建設始終持續進行中，只是由于疫情原因，能力建設的結果未能體現在報表中，一旦經濟恢復正常，這類公司還是有阿爾法。”他解釋道。

饒曉鵬表示，會堅持以合理的價格買有價值的公司，今年會把合理的估值放在更重要的地位。

“不少重點標的和熱門投資領域，由于估值過高，未來潛在收益率被壓縮，相比過去兩年投資機會可能會少一些，但并非沒有。我還是愿意從長期角度看待一些投資機會，可以容忍短期基本面不理想但市場給了合理估值的好公司。”他提到，“比如在科技領域有些公司長期是好公司，有競爭力，資本效率并不低，那么長期它們不會差，由于各種短期原因市場給了合理的估值機會，在目前的市場環境我比較喜歡這類投資機會。”

饒曉鵬還提到，對于一些長期不是市場熱點的價值股，分紅收益率較高，長期看ROE、企業資本積累速度，也超過GDP增長，估值非常低，盡管一兩年看這些價值股漲幅可能不那么高，但長期看也不差。

做好輪動嚴控回撤  積小勝為大勝

“基金不是短跑，它是個長跑。”饒曉鵬坦言，無論是基金經理管理基金還是基民投資基金，都是一個長期的事情。在做決定的時候一定要抱著長期的目標。

他坦言自己在從業早期時，也嘗試過一些集中度比較高的投資方法，但發現存在很多問題，凈值波動也大。饒曉鵬表示，不會去博市場的貝塔，而是力求獲得長期的阿爾法，即挑選行業里好的公司或者有價值的公司長期持有。

饒曉鵬還擅長做行業輪動。他在考慮一個投資標的時，往往關注三點：第一，短期基本面；第二，長期基本面；第三，估值水平。“這是做均衡組合時，非常重要的三個點。行業輪動在一定程度上可以幫你篩選一些組合的機會和風險點，使組合處于一個比較穩定的狀態。”他解釋道。

面對這一輪市場回調，饒曉鵬嚴控回撤。他表示，在去年四季報時已注意到市場可能存在的風險，因此在結構和倉位上有一定的風險準備。壓縮了部分過高估值板塊的持倉比例，倉位方面，在去年四季報已把A股倉位調整到80%或以下。

饒曉鵬還表示，無論身處什么樣的市場環境中，基金經理都應保持理性和中性的心態。理性是指客觀公正看待投資機會，是不是好公司、估值是否合理并非難以判斷，盡量避免外部的情緒影響，盲目跟風。同時，不同的市場環境提供了買入好公司或賣出充分定價公司的機會，作為基金經理也需保持中性的心態，做對投資者有利的事情。