“投投是道——基金經理面對面”是華安基金推出一檔視頻欄目，每周邀請基金經理與大家分享精選的晨會觀點和內容。第二十三期節目嘉賓：基金經理孔濤。
Q1：談談新能源車行業今后的發展趨勢？
答：新能源車行業在過去幾年發生了非常大的變化：2019年之前，國內新能源汽車行業主要靠補貼驅動；2019年之后，行業的補貼大幅下滑，但我們反而看到2020年底整個新能源汽車的銷量出現了大幅增長，本質上行業已經進入了內生驅動階段，擺脫了對補貼的依賴。展望未來3-5年，我們仍然會對新能源汽車行業保持很高的關注度。
Q2：特斯拉持續大幅降價，會不會對整個供應鏈的盈利能力形成壓制？
答：目前來看，相對傳統車廠，特斯拉給國內零部件供應商的毛利空間相對比較高。未來幾年，隨著特斯拉規模擴大以及整車降價的要求，預計相關零部件供應商也有降低成本的要求。但我們知道零部件汽車行業是一個重資產的行業，隨著規模效應的擴大，這些零件企業能夠通過自身的規模效應來降低成本或費用，也就是說整車價格下降的時候，供應鏈仍然能夠保持相對比較高的盈利能力。
Q3：請您介紹一些機械行業的投資機會？
答：機械是一個非常大的行業，下游有十幾個細分子行業，每個細分子行業的驅動因素又完全不同。
從行業角度看，我們可以將它分為類成長性行業或偏周期性行業。以一些周期性行業為例，比如通用設備，其下游對應的制造業投資以3-4年為景氣周期，目前整個制造業投資處于向上的景氣周期。再以成長性為主的細分行業為例，比如高空作業平臺，未來幾年保有量仍然具有非常大的成長空間。
從公司選擇角度，過去幾年中國制造業企業實現了從0到1以及從1到10的突破，很過行業龍頭過去幾年的市占率實現了爆發式的增長。以工程機械的龍頭為例，在某些細分領域過去10年的市占率從5%提高到了30%，很多細分領域都可以找到這樣一些隱形冠軍。
綜合行業和公司角度，我們會選擇具備產業景氣周期，以及公司具有十分明顯競爭優勢的標的，作為未來投資布局的重點。
Q4：機械和汽車都有較強的周期屬性，這個研究路徑會怎樣影響您今后的投資方式？
答：汽車和機械這兩個行業，一方面具有一定的周期屬性，另一方面可以看到一些細分子行業，本質上是具有非常強的成長屬性的，目前滲透率可能還維持在比較低的水平，未來仍然具有很高的成長空間。
對于我個人的投資方式，此兩個行業，一方面可以提供自上而下的宏觀思考視角，另一方面我覺得更重要的是從自下而上的個股基本面出發，深入挖掘未來的投資機會。
目前我和基金經理崔瑩共同管理華安幸福生活基金，未來我將在制造業以及新能源板塊發揮優勢和特長，挖掘更多個股投資機會，為華安幸福生活基金的投資組合，提供更大的寬度和有效性。
風險提示：本視頻中涉及的觀點和判斷，僅代表當前時點的看法，基于市場環境的不確定性和多變性，所涉觀點和判斷后續可能發生調整或變化，本內容僅用于溝通交流之目的，供您參考，不構成任何投資建議?；鹩酗L險，投資須謹慎?；甬a品收益具有波動性，我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段?；鸸芾砉静槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績亦不構成新基金業績表現的保證。由第三方專業機構出具的業績證明并不能替代基金托管人的業績復核函?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人：基金投資應當注意買者自付原則，投資人應當認真閱讀基金合同、招募說明書等基金法律文件，以詳細了解產品風險收益特征，根據自身能力審視決策，獨立承擔投資風險，直播中所涉材料及內容除特別注明外，版權歸華安基金所有，未經允許請勿轉發。
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