“投投是道——基金經理面對面”是華安基金推出一檔視頻欄目，每周邀請基金經理與大家分享精選的晨會觀點和內容。第十九期節目嘉賓：基金經理舒灝。
Q1：請您分享一下近期的市場觀點？
答：整體看明年初，全球經濟依然處于復蘇通道中，貨幣政策雖然邊際上會有所收緊，但整體上仍然會在比較溫和的范圍，我們認為明年年初春季躁動仍然有可能，從歷史數據來看，春季躁動多集中在科技和周期類板塊。
如果要布局明年春季躁動，可以重點關注以下幾個方面：
第一，部分順周期行業。今年全球經濟受新冠影響逐漸減弱以及明年疫苗的普及，將利好宏觀經濟的上行，國內經濟今年已經開始逐漸復蘇，海外經濟可能明年才能開始看到明顯上升，但反彈力度或大于國內，因此可以關注受益于全球經濟回暖的周期品種，比如原油板塊、有色金屬板塊等等。
第二，科技板塊。今年整體上科技板塊的表現并不是非常理想，但部分行業基本面持續向上，長期來看發展前景依然向好，重點可以關注部分電子行業和計算機行業。
Q2：請您談一下軍工板塊未來的投資機會？
答：目前我們相對看好明年上半年軍工板塊的投資機會，主要基于以下幾點理由：
第一，軍工行業的基本面有明顯的好轉。從目前綜合我們各方的調研信息看，十四五期間部分軍品的需求有望大幅增長，主要包括導彈產業鏈、部分軍用飛機產業鏈以及軍用航空發動機產業鏈等，部分上市公司或將明顯受益于行業需求的爆發，未來幾年有望進入業績的上升通道。
第二，軍工板塊目前整體估值合理偏低。投資者對軍工板塊的整體印象，可能停留在“估值比較貴、沒有業績”的階段。但實際上，過去五年軍工板塊上市了一大批非常優秀的核心軍品公司，能夠分享到行業發展紅利；此外，還上市了一批為核心軍品配套的零部件元器件企業，其中包括一些非常優秀的民營企業，管理水平、科研水平、利潤率等處于較高水平，具有非常好的發展前景。以上提到的這部分企業，目前估值處于合理水平，隨著未來業績增速逐漸升高，具備非常好的長期投資價值。
第三，目前市場對軍工板塊的預期并不是非常充分。軍工板塊明年一季度到二季度，可能會明顯看到業績回暖、訂單提升等跡象，而目前市場對此還缺乏足夠的預期，隨著明年這些利好一一兌現，軍工板塊可能迎來盈利、估值雙升。
最后，我們需要提醒的是，軍工板塊在選股的時候還需要一定的專業性。因為整體上軍費增長幅度有限，并不是所有的軍工產品的需求都會增加，而是主要集中在部分產品上，選股時要注意公司所處的行業地位和市場情況。整體上，我們看好飛機產業鏈、導彈和航空發動機產業鏈等。
Q3：請您談一下明年一季度具體的投資思路？
答：明年一季度，整體上還是會保持積極進攻的投資思路，目前主要看好以下幾個方向：
第一，順周期方向。主要看好油氣裝備、有色金屬。此外，周期成長股也是重點配置方向，所謂周期成長股，就是一方面利潤來源于周期，比如經濟復蘇時業績會大幅改善的公司，另一方面又具備長期成長性，并不單純隨周期波動，比如工業自動化、工業機器人、油服等行業。經濟回暖時，以上企業會有比較大的盈利和股價彈性，是我們明年重點配置的方向。
第二，科技成長方向。包括基本面明顯回暖的消費電子、部分半導體公司、計算機領域等等，明年實際業績有望大幅改善，但因為今年股價表現一般，估值處于較為的合理位置，我們也會加以研究和配置。
第三，軍工行業。我們對軍工相對樂觀，會持續關注和配置。
風險提示：本視頻中涉及的觀點和判斷，僅代表當前時點的看法，基于市場環境的不確定性和多變性，所涉觀點和判斷后續可能發生調整或變化，本內容僅用于溝通交流之目的，供您參考，不構成任何投資建議。基金有風險，投資須謹慎?；甬a品收益具有波動性，我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段?；鸸芾砉静槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績亦不構成新基金業績表現的保證。由第三方專業機構出具的業績證明并不能替代基金托管人的業績復核函。基金管理人提醒投資人：基金投資應當注意買者自付原則，投資人應當認真閱讀基金合同、招募說明書等基金法律文件，以詳細了解產品風險收益特征，根據自身能力審視決策，獨立承擔投資風險，直播中所涉材料及內容除特別注明外，版權歸華安基金所有，未經允許請勿轉發。
分享至：
