（作者系華安雙核驅動、華安醫療創新基金經理 謝昌旭）

股票投資本質上是投資者投入一筆資金獲取公司的一部分股權，換取公司未來所創造的價值，因此一個樸素的道理是，如果所投資的公司本身無法創造超額回報，作為它的股東要想獲取長期超出股票市場平均的投資回報，幾乎是不可能的。

縱觀這些能夠給投資者帶來長期超額回報的公司，他們大都擁有與眾不同的追求、全新的資源組織方式等獨到的別人難以復制的地方，并將某些關鍵要素放大到極致，從而為用戶提供獨特、難以替代的產品或者服務。

為什么優秀公司是長期投資的基礎？

首先優秀是一種習慣，是一種基因，從我們的觀察來看，盡管優秀公司也會經歷低迷期甚至是衰落，但優秀公司保持優秀甚至是變得更加優秀的概率，比平庸公司變成優秀公司的概率大得多，投資是面對未來，要求我們要做大概率正確的事情；

其次由于復利的原因，擁有更高內生增長能力的優秀公司所創造的投資回報，和平庸公司有天壤之別，時間越長，這種差距也就越大；

再次投資優秀公司能讓我們擺脫零和博弈的困境，在投資的過程中也能夠更好的應對未來眾多的不確定性，而不確定性正是股票投資的重要特點，近兩年我們經歷的中美貿易戰、新冠疫情等都是很少遇到的“黑天鵝”，給公司經營帶來了巨大挑戰，但擁有良好生意屬性、強大護城河和優秀管理層的優秀公司大都經受住了考驗，轉危為機，實現市場份額、公司價值的巨大提升。

我們也欣喜的看到，中國資本市場的優秀公司數量越來越多，且都處于蓬勃發展的階段。

一方面中國很多行業的優秀公司都處于生命周期的壯年期，這些公司大都通過中國經濟的高速增長實現了初期的快速積累，也經歷了中國經濟“四萬億”之后漫長的調整期，企業精細化管理能力、短期增長和長期增長的平衡能力等都有了明顯提升，從而大幅提高了經營的穩定性，但他們的市場份額、全球化、新業務的開拓等都還存在巨大的空間，可以說目前中國很多優秀公司正處于公司生命周期的黃金時代；

另一方面中國經濟潛在增速逐步放緩，但波動性也明顯降低，增長的質量越來越高，這為各個行業的優秀公司提供了一個良好的外圍環境，他們可以更加專注的打磨產品，提高公司核心競爭力，實現市場份額提升、全球化、產品升級等；

最后中國資本市場的效率越來越高，一方面源源不斷的提供優秀公司供給，同時也更加鼓勵企業家精神，優秀企業家所能得到的支持越來越多，潛在回報越來越高。資本市場正在進行“良幣驅逐劣幣”，擁有更強競爭優勢、更大成長空間、更好公司治理的優秀公司，估值溢價愈加明顯。

我們正處于一個中國歷史上沒有經歷過的優秀公司的黃金時代，我們愿意與“有偉大格局的踐行者”同行。