【事件】：

　　FOMC決定停止結束資產購買，但保持“將聯邦基金利率維持在當前目標范圍內相當長時間“措辭”。

　　本次聲明中，美聯儲在勞動力市場方面的措辭有明顯變化，其中提及勞動力市場繼續改善，新增就業人數穩健。放棄了“勞動力資源利用率顯著不足”的說法，在10月聲明中稱這種“不足”在慢慢減小。美聯儲對勞動力市場的最新評估體現了對美國經濟的信心。

　　美聯儲指出短期內通脹有下行風險，但長期通脹預期仍保持穩定。盡管近期通脹會因能源價格下滑和其他因素受到拖累，但認為通脹持續處于2%下方的可能性在變小。

　　聲明強調，若未來信息顯示，勞動力市場和通脹的改善速度快于委員會預期，則美聯儲可能早于預期提升聯邦基金利率區間；反過來，若上述兩個方面的改善速度慢于委員會預期，則美聯儲可能晚于預期提升聯邦基金利率區間。

　　持續6年的三輪QE，美聯儲資產負債表膨脹了近4萬億美元。

【點評】：

　　FOMC的決定符合市場預期，但對于勞動力市場評估的改善略超市場預期。未來的焦點仍將在加息趨勢的啟動上。

　　在最新一期宏觀報告中，我維持了短期美國經濟增長將繼續保持溫和穩健，但中期前景比之前略更偏樂觀。由此的延伸推論是美聯儲有望在明年二季度后期啟動加息，美元將會持續走高。

　　由此帶來的另一個推論是，人民幣升值壓力可能會有所緩解，從而明年中國法定存款準備金率的下調趨勢可能會啟動。

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