事件：

　　上周五(10月17日)，市場傳聞稱，多家股份制商業銀行將通過常備借貸便利工具(SLF)獲得流動性支持，共計金額約2000億元。而上個月央行已經向五大國有銀行注資5000億元。 

點評：

　　這一方面符合之前定向降準的模式，即先從一部分銀行，再逐漸“定向”到其他銀行；另一方面，這也體現了領導層不愿意進行顯性刺激，更多希望通過低調運作對經濟進行不斷微刺激的立場。特別是在微刺激的同時，加強改革的推進。第三，9月末外匯占款較8月末新增11.4億元人民幣(8月金融機構外匯占款減少311.46億元人民幣)，總體上基礎貨幣投放很少，也需要補充。

　　經濟短期指標仍然會疲弱，但趨勢在改善，因為一些核心的問題正在出現改善。包括：房地產在軟著陸進程中；地方債務問題的解決方案已經出臺，進入了制度化、系統性化解階段；四中全會將進一步明確一些重要的制度和人事安排。

　　對于趨勢和現狀之間的缺口，需要短期政策輔助填平。包括下調公開市場正回購利率、定向給出低息信貸資金等方式，實現利率和數量的“定向”調控；從房地產、鐵路、水利等方面適當加大扶持力度。石油、煤炭、鐵礦石等中國大宗進口品價格的下跌，也有利于對沖人民幣被動升值帶來的壓力?？偟膩碚f，預計經濟會保持弱勢波動，明年有望有所改善。只要轉型和改革堅持下去，時間是有利于趨勢回升的。

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