華安雙債添利是一只專注于債市投資的純債基金，投資對象以信用債和可轉債為主，且兩者比例不限，從而提高了產品投資的靈活性，有利于捕捉市場機會。該基金目前正處在發行期，擬任基金經理賀濤于5月22日下午通過公司網站與投資者進行了在線交流。

　　投資者：賀經理，你好！您管理的可轉債今年上漲的很厲害，我想請您能否分析一下未來下半年可轉債的整體情況會如何？還有，最近信用四季紅的收益一直沒有怎么動過，也請你分析一下信用債未來會如何？

　　賀濤：通脹風險消除、流動性寬裕，支撐信用債收益率維持相對低位。從絕對收益和相對利差水平來看，中高等級依然有資本利得機會。目前可轉債市場平均到期收益率已經接近正值，左側投資機會正在臨近。我們看好，低絕對價位，到期收益率轉正的中大盤轉債估值修復機會，以及博弈行業景氣度較高的電力、醫藥轉債觸發強制贖回條款的機會。銀行轉債整體估值合理，談不上低估，但可作為博弈大盤階段性反彈的工具。

　　投資者：前期可轉債上升的很厲害，后期收益上升的空間如何？

　　賀濤：可轉債前期股性較強，經過調整后債性逐漸顯現，進入左側布局階段。

　　投資者：雖然是純債基金，但是主投可轉債，個人覺得風險還是比較大的。請問賀經理會采取什么方式讓風險降低？

　　賀濤：通過信用債投資獲取穩健票息收益；以絕對收益為導向，通過動態調整可轉債倉位賺取價差收益。風險是會較純信用債基金稍大些，但雙債基金的目標是靈活調整信用債和可轉債倉位，以期獲得相對高的收益。

　　投資者：二季度以來，好像債基表現都比較一般。不知道賀經理對于后市怎么看？

　　賀濤：基本面決定債市方向：通脹壓力小，經濟復蘇力度弱，依然支撐債市。

　　投資者：股市下跌時，可轉債的股性會不會導致其也大幅下跌？信用債呢？

　　賀濤：可轉債具有股債雙性，當股性較強是會隨著股票波動，但當絕對價格較低債性較強時,與股票的聯動會減弱.

　　投資者：信用債、可轉債的風險看上去都要比傳統概念里債券風險要高，請問你們在投資時會采取哪些措施控制風險？

　　賀濤：信用風險是信用債投資主要面對的風險。華安基金有專門的信用分析團隊，內評體系較成熟，且在業內處于領先地位。通過動態跟蹤，規避風險較大的行業和個券，通過差異化評級尋找超額投資機會。可轉債投資面對的主要是價格波動的市場風險。華安內部除了有可轉債研究團隊，和較成熟的數量模型外，也充分利用了股票研究團隊的研究力量，尋找安全邊際足夠的轉債進行投資。

　　投資者：最近債市如何？收益率高嗎？

　　賀濤：經濟弱復蘇，通脹壓力緩解，債市今年以來表現較好，目前收益率處于歷史中性水平。

注意：上述賀濤先生對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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