近期，恒指頻繁在兩萬點附近震蕩，對于主投香港市場的QDII基金來說，其后市投資機會如何？針對投資者關心的這些問題，華安香港精選基金經理蘇圻涵于8月29日通過公司網站與投資者進行了深入交流。

　　投資者：蘇經理您好，恒指近期頻繁在兩萬點附近徘徊，且重心有逐漸下移趨勢，而且最近外圍不確定因素較多，尤其是一些政治敏感因素，請問您對港股未來走勢的看法如何？

　　蘇圻涵：回顧6月以來的香港市場，我們發現在外圍風險資產反彈，資金流入香港市場的正面推動下，以及中國宏觀基本面持續疲弱，同時政策預期不斷低于預期的負面拖累下，香港市場走勢出現結構性分化。大市值藍籌股票在流動性推動下，出現反彈，而中國概念的周期類個股表現遠遠落后于大市。短期內，我們認為上述情況仍將持續，原因在于，從外圍情況來看，至少在9月中旬之前，政策預期對于風險資產的支持仍然存在，市場risk－on的趨勢仍將持續。而對于中國，7月的宏觀數據進一步驗證了實體經濟的疲弱，經濟2季度見底的預期已經破滅，企業盈利反彈的預期落空，同時央行二季度貨幣政策執行報告中對于物價的擔憂進一步制約了貨幣政策放松的空間，政策預期落空的可能增加。

　　投資者：香港精選股票基金主要投資什么？后續發展值得期待嗎？

　　蘇圻涵：香港精選主要投資于依法發行在香港證券市場交易的股票；同時為更好地實現投資目標，本基金也可少量投資于美國、新加坡、臺灣等證券市場交易的在中國地區有重要經營活動（主營業務收入或利潤的至少50%來自于中國）的企業發行的股票或存托憑證。

　　投資者：請問最近有沒有一些QD基金方面的利好消息呢？蘇經理對未來這兩只基金的走勢怎么看？

　　蘇圻涵：相比A股，對于QDII基金，近期最主要的積極因素在于境外資本市場對于美國、歐洲進一步量化寬松政策的預期，對于風險資產價格的推升。

　　投資者：和港股的漲跌幅相比，香港精選這個基金表現略有遜色啊。希望蘇經理能夠加油。今年還有4個月的時間，不知道接下去您對哪些板塊或者行業比較看好呢？

　　蘇圻涵：謝謝鼓勵。對于后面幾個月的操作，我們仍將堅持通過尋找在經濟下行周期中，盈利確定性高的行業和個股，包括消費、醫藥、電信等，作為組合的基礎持股。

　　投資者：華安香港精選股票贖回到賬為什么需要那么久?。?/p>

　　蘇圻涵：相比A股基金，由于涉及資金的跨境，所以時間會久一些，一般T＋10個工作日可以到帳。

　　投資者：內地市場大家對股市的信心普遍不足，成交量很低迷。不知道港股是什么情況，蘇經理對后市怎么看？

　　蘇圻涵：我們認為3季度香港市場區間振蕩的可能較大，出現系統性上漲行情的可能不大，同時投資風格由非周期向周期切換的概率也不大。

　　投資者：A股慘淡，港股有沒有受到影響？

　　蘇圻涵：從恒生指數和恒生國企指數年初至今的表現我們可以看出中國因素對于港股的影響。年初至今，以中國基本面為主的國企指數已經落后恒生指數12%左右。

　　投資者：現在國內市場不景氣，您覺得港股市場現在如何？

　　蘇圻涵：相比A股市場的政策預期不斷落空，港股市場還受益于對于QE3和ECB寬松政策的預期導致的資金流入新興市場。

　　投資者：目前港股所處的震蕩局面何時能夠打破？短期會有反彈嗎？

　　蘇圻涵：我們認為3季度香港市場區間振蕩的可能較大，出現系統性上漲行情的可能不大，同時投資風格由非周期向周期切換的概率也不大。

　　投資者：投QDII基金真能分散只投A股市場的風險嗎？

　　蘇圻涵：A股市場收益率和境外股票市場收益率的相關性表明，A股市場走勢與境外市場存在較大差異，因此通過投資QDII基金還是能夠分散風險的。今年以來，A股大概跌了5%－6%，而美國市場上漲10%左右，歐洲上漲5%左右。 

注意：上述蘇圻涵先生對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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