華安基金于近期推出旗下第二只貨幣基金華安日日鑫，11月22日將結束募集，其主要投資于低風險的貨幣市場工具，申贖免費，贖回最快隔日到賬。華安日日鑫到底有何特色，年末貨幣基金投資機會如何？針對投資者關心的這些問題，華安日日鑫擬任基金經理鄭可成于11月21日下午通過公司網站與投資者進行了在線交流。

　　投資者：請問對于年末的貨幣市場有何看法？

　　鄭可成：由于央行在公開市場頻繁進行短期逆回購，年末市場資金面可能臨時性緊張。我們會抓住貨幣市場利率波動的機會，積極調整資產配置，在保證流動性的同時提高組合收益。

　　投資者：您對年末和明年債券市場有何預期？

　　鄭可成：因為今年下半年通脹溫和，經濟增長有所恢復，資金面也逐步緩和，所以年末債券市場有望保持平穩。明年通脹不會失控，經濟適度增長，債券市場會小幅上揚。債市行情可能會小于今年。

　　投資者：和普通的貨幣基金相比，日日鑫在收益率方面是否會有優勢？會采取哪些措施提高預期收益率？

　　鄭可成：日日鑫杠桿比例40%，高于貨幣基金的20%，日日鑫投資范圍包括期限較短的中票、企業債等，比貨幣基金略大。日日鑫的平均剩余期限更短，應當說在安全性更高的基礎上，有望實現貨幣基金的收益。

　　投資者：為什么每到年底，貨幣基金收益都會習慣性上揚? 影響貨幣基金收益高低的因素到底有哪些? 這么多貨幣基金怎么選啊?

　　鄭可成：由于利率市場化進程的加快，和銀行存貸比考核的存在，每到年底銀行間市場利率水平都會季節性上升。因此貨幣基金收益年末一般都較高。貨幣基金收益變化來自各期限回購、短融、定存利率的波動。選擇貨幣基金要考慮基金公司的大小、風險控制能力，貨幣基金的規模大小、收益穩定性、基金經理資歷，是否經歷過多次大的市場波動。

　　投資者：華安日日鑫與華安現金富利有什么區別？推出華安日日鑫主要目的是什么呢？

　　鄭可成：兩只貨幣基金的平均剩余期限和銷售渠道不同。我們希望通過不同流動性的定位，提供有差異化的基金，同時通過更多的渠道銷售，滿足不同客戶的需求。從申贖上說，日日鑫贖回力爭T+1到賬；富利部分客戶T+1，部分客戶T+2到賬。從投資上說，日日鑫融資比例可以達到40%，富利融資比例20%；日日鑫平均剩余期限不超過90天，富利不超過180天。從托管銀行說，日日鑫在建行，富利在工行。

　　投資者：融資比例是什么？日日鑫平均剩余期限短，是否收益低？T+1何時到賬？

　　鄭可成：融資比例是指正回購比例，融資比例高表面基金負債多，更加激進。日日鑫在投資范圍和融資比例上強于原來貨幣基金，收益不見得低。日日鑫的贖回款基金公司會在T+1日劃出，客戶何時點收到，要看代銷渠道。

　　投資者：您說到通過最高40%的融資比例以期望獲得與貨幣基金相當的收益，那這種操作手法會否由于杠桿的放大而造成較高程度的風險，甚至發生由操作不當導致虧損的可能呢？

　　鄭可成：是的，您說的情況有可能發生。所以融資比例和融資時點的選擇十分重要。我們公司的基金投資十分穩健，從富利和月月鑫的長期運作就可以看出我們的風格和其他公司迥然不同。相信在我們公司的投資理念、風險控制架構下，相信在我們優秀基金經理的精心投資下，您說的情況會得到避免。

　　投資者：貨幣基金（日日鑫、富利）以及理財型基金的產品，投資的標的都是比較類似的，而且就從理財型基金所披露的一個架構結構來看，基本上90%的一個投資標的也是類似的，但是依舊有收益率上的差別，這是什么原因呢？

　　鄭可成：不同的貨幣基金和理財型基金的流動性和安全性還是有細微區別的，因此收益率會有不同。而且即使投資范圍和限制完全相同，也會因基金經理的能力、風格不同有所差異。

　　投資者：融資向誰融？有風險嗎？

　　鄭可成：融資是向銀行、證券和基金。如果融資比例太高，一旦市場發生重大變化，可能會有帶來流動性風險。融資要向交易對手支付融資利息的。一般融資利息低于短期融資券和定期存款利率。

　　投資者：請問您對后期債券市場的看法？另外此時購入固定收益類基金是否是合適的時間？因為債券基金普遍贖回費較高，中長期持有是否可以獲得較為理想的收益？

　　鄭可成：因為今年下半年通脹溫和，經濟增長有所恢復，資金面也逐步緩和，所以年末債券市場有望保持平穩。明年通脹不會失控，經濟適度增長，債券市場會小幅上揚。債市行情會小于今年。一般年底購買固定收益基金比較合適。部分債券基金贖回費高，同時會有強制分紅條款，這樣鼓勵長期持有。我公司的債券基金追求穩定的絕對收益，中長期業績都很不錯。歡迎關注。

　　注意：上述鄭可成先生對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
　　------------------------------------------------------------------
　　未經華安基金管理有限公司書面同意，任何機構、任何個人不得：（1）以任何形式將本報告全部或部分地復制、復印或拷貝；（2）將其向他人分發。華安基金管理有限公司不保證所載信息之精確性和完整性，不對投資者有關投資而產生的盈虧承擔責任，僅供投資者參考。