10月CPI數據創5個月新低，通脹下行趨勢進一步明確，這也使得市場對于緊繃的貨幣政策出現放松的預期越來越強。在此背景下，債基的紅火情況持續維持。純債基金適合哪些投資人？2012年能否成為債券投資年？針對投資者關心的這些問題，華安信用四季紅債券型基金擬任基金經理蘇玉平女士通過公司官方網站與投資者進行了交流。

　　投資者：債市前段反彈較多，近期有沒有回調壓力;是不是買老債券基金靠譜點？

　　蘇玉平：您好！華安的四季紅是第一支信用債純債基金。她把影響基金波動率的股票和轉債基本上都剔出去了。老債基不管是一級還是二級多多少少都有股票和債券，波動性比較大，即使債券市場很好，股市有調整收益就下去了。債券建倉比較快，不存在踏空行情。謝謝！

　　投資者：信用純債基什么情況下能超過二級債基？

　　蘇玉平：您好！通常情況下，如果股票市場未出現明顯的牛市，或者即使出現牛市，但做二級債基的基金經理水平不夠高，信用純債就能超過二級債基。從經濟周期看明年是投資債券的好時機。根據美林的投資時鐘理論，我們目前處在衰退期，而該期限最適合的投資品種即為債券。所以明年這種情況發生的概率比較大。謝謝！

　　投資者：今年債市遇到很多“黑天鵝”,明年債市有可能會有哪些利空因素？

　　蘇玉平：您好！影響債券的主要因素有通脹和資金面，但目前看這兩方面明年都對債市有利。明年CPI比今年顯著下降；流動性上看在微調的基調下至少會保持中性，出了季節性因素外很難出現資金非常緊張的局面。如果明年股市出現大牛市，對債市較負面，但概率不大。謝謝！

　　投資者：蘇經理，你好，請問目前對于普通投資人而言，配置債基應該在幾成倉位？

　　蘇玉平：您好！普通人看他們的投資偏好，收益率目標，流動性要求和市場情況。一般百姓有閑余的錢，追求中長期資產保值增值的比較適合買債基；風險比較厭惡的群體也適合買；明年市場比較適合投資債基。謝謝！

　　投資者：一般債基都免認、申購費的，持有30天以上贖回免手續費。華安信用四季紅，認、申購費，贖回費都很高啊，和股基費率差不多了，能解釋一下為什麼? 謝謝!

　　蘇玉平：您好！四季紅比較適合中長線資金，即1年以上資金。凡是買國債、做銀行理財、做定存的資金都可以考慮用她來替代，一年以上期限的贖回費就和一般開放式基金一樣，兩年以上免贖回費。比較合算。謝謝！

　　投資者：請問：信用債的風險高嗎？這只信用四季紅基金的風險與貴公司旗下的華安穩固收益基金的哪一個高呢？

　　蘇玉平：您好！華安穩固可以做股票一級市場和可轉債投資，所以四季紅權益類風險低于華安穩固。謝謝！

　　投資者：如果收益率能達您所預期的，這個還是有一定吸引力的，因為現在市場不好，所以選擇穩健的產品，不想有什么風險，比如今年債券基金很多還虧損的，也不知道今后信用債是否也會面臨未知的風險呢？

　　蘇玉平：您好！因為收益率不能預測，所以我們只有模擬過去幾年得出預期收益率。不過明年債券投資機會大大好于今年。但是象今年的行情很難做到，但今年幾乎是近10年最差的債券投資年份。謝謝！

　　投資者：蘇經理你好！純債這個概念很吸引人，但是信用債相對其他的債券來說風險比較高，特別是全球經濟并不樂觀，歐債美債危機重重，萬一波及中國市場導致公司經營出現風險或者更嚴重的后果，那要如何保證收益呢？謝謝！

　　蘇玉平：您好！我們推出這只基金就是為了規避掉全球經濟不樂觀，歐洲債務危機可能給股市帶來比較大的沖擊。信用債比國債金融債風險高，但華安基金是最早推出信用評估體系的基金公司，該體系獨立于外部信用評估機構。今年信用風險集中釋放，華安的幾只債基排名都在前一半，甚至有前三名的，正是依托華安的信用評估體系和風控體系，防范了風險，才取得比較好的業績。根據美林的投資時鐘理論，目前經濟處于衰退期，比較適合做債券投資。謝謝！

　　投資者：現在某些做得好的貨幣基金年化收益率也有5-6%左右，且沒有手續費，流動性又好，債券基金相比較而言有何優勢？

　　蘇玉平：您好！貨幣基金階段性做到5-6%可能，但全年做得好基本上2-3%之間，畢竟風險小收益率低，而且債市走好的話對貨幣基金收益率提升也大大小于債基。貨幣基金適合期限很短的資金，而債券基金是真正做資產配置，賺取收益為目標的。謝謝！

　　投資者：每季度分紅，是否會造成未來長期收益的提前支??？

　　蘇玉平：您好！非常專業的問題。您說的是對的，但是，如果沒有分紅，機構客戶就會贖回實現收益，對流動性的沖擊可能比分紅還大，因為分紅時機可控，但贖回不可控。謝謝！

注意：上述蘇玉平女士對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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