華安股票市場策略

　　本周市場觀點：預計市場本周有望筑底回升。

　　首先，加息預期落空，短期利空出盡；
　　第二，市場當前對8月份CPI回落預期逐漸升溫；
　　第三，房價出現松動和下行跡象，調控目標逐漸達成效果，后續政策繼續加碼的可能性很小。
　　第四，市場出現了短期過度悲觀的超跌。

　　行業配置與市場風格：本周行業配置仍建議偏向防御；但9月份的配置應逐步轉向周期類和進攻型。

華安債券市場策略

　　上周中債總全價指數上升0.05%、中信標普可轉債指數下跌1.32%。中債短融總全價指數上漲0.13%、中債企業債總全價指數上漲0.1%。最引人注目的莫過亍央行的公開市場操作了，量率齊出，引發了市場對加息的擔憂。但是根據以往經驗和當前經濟放緩，物價開始下行的宏觀背景，認為是否會加息還有待進一步觀察；而3年期央票的發行提高了央行的貨幣回籠能力，降低了提準的必要性。時隔一個多月，企業債發行再度重啟，信用產品的二級市場收益率也開始下行，暗示著在央票發行利率鎖定利率產品收益率下行空間后，信用產品開始受到市場的關注，信用債市場或許將重現活躍。

　　公開市場的發行利率上行、大盤轉債的發行引發貨幣市場利率上行。本周如果發行利率不繼續上行，貨幣市場利率會重回原來的區間。歐債危機的反復和美國宏觀數據的低于預期引發全球資本市場大幅下挫。國內周末也被波及。本周市場依然承壓。操作上一級市場積極參不新股的申購；轉債持有的機會成本較高，低配置；賺取正收益是關鍵。如果公開市場沒有進一步緊縮的動作，債券市場將能繼續提供流勱性和正收益。