作為一只混合型基金，華安寶利2010年業績大幅超越業績比較基準?；鸾浝黻憦恼涞膿駮r、選股能力讓基金成功躲開了市場系統風險，并在2010年下半年抓住醫藥股行情。

　　面對2011年，陸從珍認為，由于通脹水平依然較高，政策放松跡象并未出現，短期內市場仍將以震蕩為主。

　　擇好時 踩對點

　　相較于不少基金經理“選好股以避大盤風險”，陸從珍認為，大盤走勢對于投資的作用非常大。在接受中國證券報記者采訪時陸從珍表示：“下跌市里，再好的股票也會被大盤波及，在精選個股之外，判斷市場走勢、順勢調整倉位、平滑業績波動非常重要。”

　　靈活而準確的倉位調整是這位華安女將取得優異成績的重要原因。2010年4月，陸從珍便意識到市場風險加大，開始逐步降低倉位，而那時她剛剛接受華安寶利基金。5月份，陸從珍便將基金倉位從原來的70%左右降低至40%，這恰恰躲開了之后大盤的進一步下跌。

　　進入6月之后，陸從珍認為，雖然市場還在震蕩，但安全邊際已大大提高，加倉的時機到了：“大盤跌破2400點后，我就判斷底部差不多來了，2009年上市公司盈利同比增長30%，2010年能同比增長20%以上，按照2008年最低點1664點的水平簡單乘一乘，指數也應該超過2500點，而當時的經濟形勢無疑是好于2008年的，因此2300點肯定是低估。”

　　2010年7月，陸從珍已將華安寶利基金倉位提至最高。事實上，7月2日也正是2010年的全年最底部。倉位一減一加，陸從珍在把握市場走勢的同時，順利完成了配置優化。

　　“2010年年初的時候，我們配了很多周期股，后來慢慢把倉位空出來，轉而配置到醫藥等穩定增長股上。”這一減一加，陸從珍不但挑對了時機，而且踩對了市場節拍。上海證券基金評價研究中心研究員李艷就認為，華安寶利基金在2010年抓住了趨勢，體現了出色的擇時判斷能力。

　　李艷認為，華安寶利中長期表現出眾，短期業績優秀，大部分年份均能戰勝業績基準和同類平均業績，經受住牛熊市的歷練，體現了基金創造持續、穩定超額收益的能力。自成立以來，華安寶利取得492.63%的凈值增長率（截至2011年4月18日），大幅超越業績基準和同類平均，基金業績持續性良好。

　　震蕩格局將持續

　　談及2011年投資，陸從珍認為，目前市場仍然處在震蕩格局之中，經過前一段時間的下跌，短期內可能有一波反彈，但幅度不會太高。由于金融股的估值偏低，指數向下空間也不大。“從上半年的市場來看，周期股漲幅較大，水泥股、鋼鐵股、造紙股等強周期板塊均有輪動表現，持續上升的潛力變弱，而銀行、地產等板塊受制于政策，也難有大幅向上的空間，市場向上仍要等待時機。”

　　陸從珍認為，2011年通脹將是主導國內政策走向的主要因素。在她看來，從2010年下半年開始，政府已經連續上調利率及存款準備金率，回收流動性的意圖明顯。隨著發達經濟體的經濟增速回升，關于其退出政策的討論也逐漸增加。雖然各國都在努力控制通脹，但陸從珍認為，國內未來通貨膨脹的壓力依然較大。

　　“從CPI的幾個組成部分看，農產品價格漲幅也許會有所降低，但工業品的傳導作用不會緩解，綜合來看，CPI維持高位的可能性較大，”陸從珍認為，受制于較高的通脹水平，短期內政策也很難放松。陸從珍表示，5、6月的CPI水平也許不會突破3月的高點，但應該也會在5%以上，所以緊縮政策突然放松的可能性極小。而在房地產領域，調控政策剛剛顯露一些成效，短期內也不會急于放松。

　　雖然政策短期難以放松，陸從珍依然認為，中國經濟增長沒有大問題。她表示，“要解決一系列的問題，中國經濟仍然需要維持較高的增長速度，因此在市場整體估值水平偏低的情況下，A股市場全年仍具備較好的機會。”尤其2011年是“十二五”規劃的開局之年，各產業政策、區域政策將會陸續出臺，利好相關公司，“預期全年市場將呈現震蕩上行態勢”。

　　陸從珍，經濟學碩士，10年證券、基金行業從業經歷。歷任上海市工商局職員、京華山一證券上海公司高級研究員、中企東方資產管理公司高級研究員、東方證券研究部資深研究員等職。2008年3月加入華安基金管理公司，任研究發展部高級研究員，2009年5月16日至2010年4月21日擔任基金安順和華安宏利股票基金的基金經理助理，2010年4月21日起擔任華安寶利基金基金經理。