交流時間：2011年04月13日
基金經理：牛勇，華安上證180ETF、上證龍頭ETF基金經理

問：通脹導致的加息對近期藍籌股走勢影響大嗎，上一次加息后不少基金經理預計加息周期即將結束，可能會只有1到2次加息，但近期發改委頻繁約訪各企業限價，好像通脹沒有被抑制的跡象，你怎么看這個問題？

答：你好。從上次加息基本在市場預期之內，對藍籌走勢看影響并不大。二季度通脹可能會到年內的高點，市場也預期二季度可能會再次加息，在預期之內的加息對市場短期沖擊影響有效。但市場往往擔心的是加息提高企業資金成本，加息后期其邊際影響也在增大，具體企業需求與盈利增長情況變化需觀察。謝謝。

問：您好！與普通指數基金相比，ETF基金在流動性上是否處于弱勢？

答：你好。與其它可交易指數基金相比，ETF基金的流動性具有內生特點，也就是說，ETF的流動性彈性遠遠大于ETF日常盤面交易量，由于ETF特有的一二級市場即時連通特點，即使二級市場掛出巨額買賣單，在成交的同時交易價格偏離參考凈值也不大，沖擊成本有效，所以ETF的流動性要好于其它交易指數基金。謝謝。

問：請問180ETF能像股票一樣交易嗎

答：可以。交易代碼510180。謝謝。

問：我一直在定投中國A股，看到華安上證龍頭ETF聯接的凈值從成立以來一直不錯，請問這兩只基金的相關性大嗎？如果都定投的話對于配置來說會不會重復？

答：你好。兩個基金從市場代表性和風格上有所差異。中國A股是全市場指數基金，包括上海和深證市場，覆蓋全市場的85％，除了大盤藍籌股，也包括一定的成長類股票，全市場代表性好。而上證龍頭ETF聯接所跟蹤的指數集中于上海市場，選取每個行業前三強公司，較中國A更偏大盤風格。從今年初以來，大盤股的估值修復行情使上證龍頭ETF聯接基金表現更好些，所以兩個基金的風格并不完全相同。謝謝。

問：近期從媒體上看到不少基金經理都說今年市場比去年好做，會有估值修復行情，牛經理怎么看的。你比較看好哪些行業的投資機會？

答：你好。從一季度的表現看，周期行業板塊估值得到一定修復，除金融、地產外其它周期行業估值修復明顯，而成長類行業在去年高估值基礎上今年到目前有所調整，部分消費類品種估值已處于合理區間。未來企業利潤增長情況以及保障房對投資的實質性拉動，都將影響各板塊的估值提升空間。謝謝。

問：上證180和龍頭ETF都偏藍籌股，今年大盤藍籌板塊投資機會是不是更大些，現在能不能多買點？

答：大盤藍籌板塊由于具有估值優勢，當經濟面臨不確定性時風險相對較低，但具體的買點還要看價格水平，謝謝。

注意：上述牛勇先生對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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