策略主題

　　華安策略觀點——短期維持震蕩整固格局

　　從市場層面來看，上周市場呈震蕩調整走勢，前期表現強勢的醫藥、食品飲料等行業在出現較大調整，中小市值個股總體表現較弱。相對而言，大盤權重股表現抗跌。但這都無法改變市場盤面總體表現較弱的局面。

　　近期A 股市場獨立于全球市場，并在人民日報連續發表署名文章支持流動性進入股市的背景下，反應平淡，投資者做多意愿不強，市場參與熱度有所下降。短期壓力仍然主要來自于CPI 高企以及由此導致的政策緊縮預期方面，目前看加息已經成為市場共識，但加息的頻率和力度尤其是明年信貸額度的確定，相信仍是困擾短期指數表現的一大負面因素，在這一壓力得到徹底消化之前，大盤出現重大轉機的概率并不大。同時，權重股目前的估值偏低，短期大幅殺跌的空間也有限，因此指數在未來幾個交易日內可能會繼續維持震蕩。

　　接下來，我們將密切關注政策動態，包括比較重要的事件將是年底召開的中央經濟工作會議，這將對未來政策的趨勢判斷應該還是有一定的指示意義。

　　八面來風——機構觀點參考

　　銀河證券: 在“經濟復蘇”的大環境下，2011 年A 股市場可能處于一個較好的投資時機。從一季度看，可能出現“疑似滯脹”的特征；從二季度看，如果通脹壓力得到明顯緩解，經濟出現加速，則可能會迎來系統性的投資機會。我們認為，2011 年投資者可以重點把握四條投資主線：一是戰略性重視新興產業投資機會，二是戰略性重視消費普及與升級帶來的投資機會，三是策略性把握周期股票的階段性投資機會，四是策略性把握區域振興、央企重組等主題性投資機會。

　　長城證券: 近期大盤走勢疲弱，在操作策略上，不作為可能就是最好的作為。由于大盤藍籌股持續上漲可能性不大，且題材股板塊的調整并不充分，市場短期沒有較為明顯的投資機會，因此投資者可以趁機調整心態，耐心等待。積極研究行業以及個股的成長性，尋找能夠持續、穩定增長的上市公司，為明年的投資做好冬播工作。投資者所需關注的行業仍然以大消費、高端裝備制造業、節能減排、物聯網等主題。

今日要聞

　　全面修訂基金法 建立適當私募監管制度。證監會主席尚福林表示，證監會將配合立法機關全面修訂基金法，建立適當的私募基金監管制度。截至11 月底，機構投資者持股達70%，證券投資基金持股超過總額的50%。

　　發改委：12 月CPI 不會“破五”。改委指出12 月CPI 不會“破五”，而且會低于11 月份。目前有國際投行將明年中國物價控制目標提高至4%有一定道理?？刂莆飪r主要使用的是經濟和法律手段，行政手段應謹慎使用。

　　美聯儲QE3 即將來臨。美國11 月非農就業數據不及預期，同時美國11 月失業率上升至9.8%。美聯儲主席伯南克近日受訪時表示，為支持美國經濟復蘇，他不排除推行第三輪定量寬松貨幣政策的可能性。

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