理財主題

　　基金經理看市——黃勤：通脹與通脹背景下的投資選擇

　　在當下國內外流動性充裕，通脹預期不斷加強，貨幣流通速度加快的情況下，通脹壓力和通脹預期仍在繼續上升。央行會陸續出臺緊縮貨幣的措施，來保證貨幣條件逐漸回歸常態。我們相信政府是有能力勒住通脹的韁繩。首先，是各類產品供應充裕，沒有出現趨勢性的短缺；其次是隨著流動性的不斷收緊，會降低貨幣流通速度和通脹預期。最后，是增加產品供應、限制商品價格漲幅、補貼、打擊炒作等，可以抑制價格的飆升。今年的通脹背景和2007 年-2008 年的不同，上次是由輸入性通脹、投資過熱和豬肉供應短缺引起的。這次主要是流動性過剩，通脹預期高漲產生的。因此只要繼續控制住貨幣供應量的增速，輔以其他行政措施，通脹預期就會開始下降，物價也將開始回落。

　　10 月份，銀行體系的居民存款減少7000 億元，而股市、樓市、基金、銀行理財產品及各類投資工具琳瑯滿目，如何選擇才能戰勝通貨膨脹呢？建議大家考慮分散化原則和關注絕對收益的投資品種。只有分散化投資才能降低風險；只有實現絕對收益，才能克服通脹壓力，實現資產的保值增值。

　　理財方略——投資成功秘訣：“趁火打劫”

　　三十六“趁火打劫”原文為：敵之害大，就勢取利，剛決柔也。意指，敵人大難臨頭，內憂外患，乘勢出擊，以剛克柔，輕松獲勝。在這里，“趁火打劫”并非道德層面之議論，而是無可厚非的軍事謀略。我們將這之非延伸到投資上，那巴菲特就是此中高手。他能夠在股市里大賺特賺，最重要的手段就是“趁火打劫”。

　　巴菲特2000 年致股東的信中說：“只有資本市場極度低迷，整個企業界普遍感到悲觀之時，獲取非常豐厚回報的投資良機才會出現”。2008 年全球遭遇百年不遇的金融危機，美國股市暴跌6 成以上。事后在致股東的信中，巴菲特感嘆：“如此巨大的機會非常少見。當天上下金子的時候，應該用大桶去接，而不是用小小的指環。”在此役中，巴菲特全面施展了“趁火打劫”本領，2008 年他購買了箭牌口香糖公司、高盛公司和通用電器公司三家發行的總計145 億美元的每年10%股息率的永久性優先股，附帶未來大筆認股權證。要知道，如此高的股息率，附帶低價的認股權證，是平常市場條件下根本不可能得到的。而遇到金融危機這樣的天災，公司急需巨額資金，手握重金的巴菲特輕松實現“趁火打劫”?，F在危機過后，股價飛漲，巴菲特大賺特賺。

　　巴菲特如此總結他的投資成功秘訣：在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。翻譯成中文，就是我們熟悉的三十六計中的兩計：“趁火打劫”和“走為上計”。

今日要聞

　　發改委要求價格部門迅速行動調控物價。國家發改委日前發出緊急通知，要求各地價格主管部門要加強價格監測預警，密切跟蹤重要商品市場供求和價格變化，加大對價格上漲較多商品的價格巡查、檢查力度。

　　韓朝交火震動國際金融市場。韓國和朝鮮23 日下午在有爭議的“北方界線”附近發生交火。消息公布后，仍在交易的亞太股市擴大跌勢，歐洲股市早盤主要股指全線下挫，當日美股開盤狂瀉1%。美元指數和黃金價格則在消息公布后一度出現強勁上揚。

　　力挺創新 13 家央企試點分紅權激勵。國資委決定在部分中央企業位于中關村國家自主創新示范區內高新技術和院所轉制企業開展分紅權激勵試點，在此基礎上，進一步完善政策，逐步擴大試點范圍并適時探索其他激勵方式。

　　免責聲明：此報告所載信息或所表達的意見僅為提供參考之目的，并不構成對買入或賣出此報告中提及的任何證券的建議。本公司不對此報告中的任何內容就任何投資作出任何形式的保證或承諾。此報告所載信息來源于本公司認為可靠的渠道，但本公司不對其準確性或完整性提供任何直接或隱含的聲明或保證。此報告非為對相關證券或市場的完整表述或概括。此報告為本公司依據此報告發布日之前的已經發生或存在的事實作出的判斷, 本公司有權更改此報告而無須另外通知。本公司或本公司的相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此報告的全部或部分內容產生的任何損失承擔任何責任。此報告的著作權及其相關知識產權歸本公司所有，本公司對此保留一切權利。未經本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發、復制或發布，且不得對此報告進行任何有悖原意的刪節或修改。此報告并非基金宣傳推介材料, 亦不構成任何法律文件?；鹜顿Y有風險，本公司提醒投資者注意風險，在投資本公司管理的基金時, 仔細閱讀《基金合同》等相關法律文件。