策略主題

　　華安策略觀點——做多熱情激發，市場步入主升浪

　　上周市場呈現盤整上行的格局，上證指數從周線上看，在經歷了兩周十字星形態的盤整后再度收出陽線。從國際市場影響因素分析，上周美聯儲公布公布第二輪量化寬松政策，規模基本符合預期，在2011年上半年前購買總額6000億美元的長期國債。于是，各國股市在美國第二輪量化寬松的刺激下均出現了較大幅度的上漲。 國內方面，基本面仍是支撐股市的重要依據，從公布的 PMI 的數據來看，經濟活躍性提升且基本面向好特征突出。另外，根據歷史慣例通脹預期提升初期的投資沖動也預示著市場將保持強勁的上漲態勢。

　　對于未來市場，我們判斷市場上行的趨勢不變。原因是伴隨著階段性基金發行高潮所帶來的增量資金涌入，房產新政打擊后購房欲望降低下資金尋求的投資沖動，預計此輪反彈有望挑戰去年下半年3478點新高。從投資方向來看，我們認為經濟轉型下新能源、節能環保、生物育種等新興產業以及由通脹預期帶來的食品飲料、農林牧漁等行業的反彈，另外，醫藥、家電等補漲也應得關注。

　　八面來風——機構觀點參考

　　天相投顧：目前投資策略上具體關注兩個方向，一個方向是以周期性行業作為階段性配置的重點。伴隨通貨膨脹壓力的持續加大，鋼鐵、化工、建材、有色等周期性行業的行業景氣度的回升使得其股價的上漲更加具備持續性。另一方向是內需型產業和新興產業可作為持續性配置焦點。在通脹預期升溫的背景下，食品飲料、農業將會直接受益于產品價格的上漲，而商業特別是連鎖超市也將間接受益于通脹的推動。此外，著眼于產業升級的上市公司在未來將會得到政府資源的傾斜與支持，其發展速度也會遠遠超過傳統行業。

　　國信證券：基本面短期不會給股市造成壓力，政策面因通脹的壓力，未來從緊的預期目前難以得到緩解，這種情形下，總體我們認為股市維持震蕩。由于短期的通脹壓力較大，政策面的不確定性，仍應從中尋找一些確定性增長的行業，以規避從緊風險。建議：從中期的角度依然關注景氣度較高的投資品行業板塊如機械等，包括軍工、核電以及高鐵相關的板塊。關注科技類股票等。關注低估值的行業如家電和化工。

今日要聞

　　姜洋：我國已形成較完備的期貨品種體系。證監會主席助理姜洋指出，當前我國期貨市場正處在從規模擴張向質量提升轉型的關鍵時期，期貨市場在更高層次服務國民經濟發展的條件已經具備。

　　29只新基金在發 刷新單周紀錄。股市火爆，國內新基金發行“趁熱打鐵”，本周在發數量達到29只，刷新單周在發基金紀錄。另外，行情的向好也引來部分境外資金通過購買基金進入A股市場。

　　基金倉位再創新高 投資熱點存分歧。據國都證券測算，上周，開放式偏股型基金（不包括指數型基金）的平均倉位繼續上升，較前一周上升0.24個百分點，上升至83.17%，再創近期新高。

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