策略主題

　　華安策略觀點——報復性反彈下賺錢效應凸顯

　　近期股市表現強勁，指數大幅反彈。原因是：一是美國量化寬松的貨幣政策導致近期金屬價格上漲，大宗商品價格維持高位造成有色金屬行業股票的報復性反彈。二是從最近半年看，左右房地產板塊走勢的因素并不是估值，而是對政策的預期，房地產調控政策的明朗使得市場出現靴子落地引發市場上漲。三是10 月5 日日本央行意外降息，宣布將銀行間無擔保隔夜拆借利率從現行的0.1%降至0 到0.1%，并宣布將實行總價值4190 億美元的放松貨幣政策措施。這強化了市場對于各國央行將在需要時采取措施刺激全球經濟增長的信心。我們認為，三類投資機會值得關注：一是進一步甄別和挑選消費崛起和內需導向帶來的投資機遇。二關注戰略新興產業的政策出臺和執行推動，尤其新能源、生物醫藥、高端制造、節能減排等領域。三是由通脹預期、升值周期、央企重組、區域經濟均衡發展、城鎮化進程加快等引發的結構性機會。另外，還值得關注的是，周期性行業也可能因為政策變化的影響導致短期供求關系變化，從而帶來短線投資機會。 

　　八面來風——機構觀點參考

　　海通證券：節后股指暴漲、而且成功站上半年線。導致股指表現優異的主要原因可以歸結為三個方面：一是節日期間日本央行降低利率的舉動盡管是為了達到平抑日元匯率的初衷，但被市場理解為加息延后甚至消除加息陰影的信號，節前曾經一度成為市場困擾的加息擔憂似乎一下子煙消云散了；二是美元匯率的弱勢格局造就了大宗商品的全面開花，也從而促進了新一輪泡沫膨脹的想象力；三是市場對于節日期間各地出臺的房地產限購政策的解讀較為樂觀，普遍理解成利空出盡的含義。

　　申銀萬國：國務院辦公廳發文重申“國家有關部委出臺措施遏制部分城市房價過快上漲”并提到五點措施，受此影響，房地產股帶動大盤低開。但由于政策低于市場預期，地產股低開高走并帶動銀行等權重股拉升，這對指數上行起到了較大的作用。同時，美元指數下行，黃金等資源品股連續表現活躍。在此情況下，周期和穩定增長之間的切換或許并不很具備持續性，但股市整體面臨的風險確實釋放了，活躍度和可操作性有望增強。

今日要聞

　　周小川：中國不會讓人民幣快速升值。中國人民銀行行長周小川8 日在華盛頓表示，中國不會讓人民幣快速升值。通脹情況還不明朗，需要觀察中期走勢，目前尚沒有足夠證據表明，已經使用的數量型工具難以完成控制通脹預期目標。

　　774 家公司預告前三季業績 425 家預增。截至9 月30 日,已有774 家上市公司對前三季度業績做出預告，其中“報喜”公司總500 家，占比達64.6%。今年上市新股前三季度業績“報喜”占比近七成，超過整體水平。

　　李克強：加快轉變經濟發展方式。8 日至9 日，李克強在出席南水北調工程建設工作座談會期間強調，要加快轉變經濟發展方式，扎實推進工業化、城鎮化和農業現代化，增強發展后勁。

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