基金主題

　　基金市場動態——基金對長期市場由謹慎轉向偏樂觀

　　
　　2010年半年報共有68只基金對長期市場發表觀點，其中62%的基金對中長期市場持樂觀態度，34%的基金對市場的看法趨于謹慎，4%的基金對長期市場表示悲觀。與2009年基金年報相比，發表明確觀點的基金數量有所增加，且持樂觀態度的基金比例由年報的44%提升至62%，這一數據顯示基金對后市的判斷開始由謹慎趨向樂觀。持樂觀態度的基金認為，上半年市場的大幅下跌在很大程度上已經反映了對經濟增速放緩的預期，目前市場整體估值水平已經逐漸顯現出吸引力，部分優質公司股票在經過較大調整后已經呈現出良好的投資價值，資本市場仍將存在豐富的結構性投資機會。

　　對短期市場發表明確觀點的108只基金中， 84%的基金認為短期內市場整體寬幅震蕩的可能性較大。與2009年基金年報相同的是，絕大部分基金仍認為下半年A股市場難以出現趨勢性行情，區間震蕩和結構性行情可能是主基調。持此觀點的基金認為，下半年隨著緊縮政策效應的逐步顯現，經濟增速放緩的態勢將變得明顯。

　　投基故事——主動投資還是被動投資

　　投資者是選擇被動投資還是主動投資？從海外市場發展來看，被動投資理念和主動投資理念已經相互融合。從投資者的角度出發，被動和主動投資二者配置可以比喻成“葷素搭配”，二者的有機結合有利于資產配置效果的改善。從長期持有和定額定投的投資角度來看，被動投資的優勢已經證明，也有一些投資者希望階段性投資，可以選擇指數基金按照自己的判斷進行階段性投資。其中，交易所交易基金(ETF)不僅有指數基金的優點，還有二級市場交易功能，為投資者提供了更多的選擇空間。

　　因此，投資者選擇被動基金和主動基金時，要認識被動基金背后的長期投資理念和低費率運作的模式，認識到主動投資基金對于投資經理和團隊依賴相對較高的特點。然后結合自己的判斷，根據自己的風險收益特征，在被動基金和主動基金二類基金相結合，進行“葷素搭配”，使得自己的基金資產更“健康”。

今日要聞

　　港證監會下調交易征費25%。香港證券及期貨事務監察委員會16日宣布，香港的2010至2011年度財政預算中建議把買賣證券、期貨或期權合約的交易征費下調25%，有關措施將于今年10月1日正式生效。

　　內幕交易列入并購重組審核十大關注要點。證監會日前公布《并購重組共性問題審核意見關注要點》，涉及交易價格公允性、盈利能力與預測、資產權屬及完整性、同業競爭、關聯交易、持續經營能力、內幕交易、債券債務處置、股權轉讓和權益變動、以及過渡期間損益安排等十項。

　　中國七月凈增持30億美元美國債。在5、6月份大幅減持565億美元的美國國債后，我國終于從7月開始增持美國國債30億美元。

　　免責聲明：此報告所載信息或所表達的意見僅為提供參考之目的，并不構成對買入或賣出此報告中提及的任何證券的建議。本公司不對此報告中的任何內容就任何投資作出任何形式的保證或承諾。此報告所載信息來源于本公司認為可靠的渠道，但本公司不對其準確性或完整性提供任何直接或隱含的聲明或保證。此報告非為對相關證券或市場的完整表述或概括。此報告為本公司依據此報告發布日之前的已經發生或存在的事實作出的判斷, 本公司有權更改此報告而無須另外通知。本公司或本公司的相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此報告的全部或部分內容產生的任何損失承擔任何責任。此報告的著作權及其相關知識產權歸本公司所有，本公司對此保留一切權利。未經本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發、復制或發布，且不得對此報告進行任何有悖原意的刪節或修改。此報告并非基金宣傳推介材料, 亦不構成任何法律文件?；鹜顿Y有風險，本公司提醒投資者注意風險，在投資本公司管理的基金時, 仔細閱讀《基金合同》等相關法律文件。