宏觀主題

　　華安宏觀觀點——農產品價格攀升引發通脹討論

　　財政部18 日公布的數據顯示，1-7 月，國企累計實現利潤10967.7 億元，同比增長50.1%。7 月比6 月環比下降11.5%；國企累計實現營業總收入168697.7 億元，同比增長38.8%，其中7 月比6 月環比下降7.8%。主要行業利潤環比均出現了不同程度的下降。另外，中央企業累計實現利潤7558.4 億元，同比增長40.7%，7 月比6 月環比下降4.7%。

　　從數據上看，1-7 月國有企業利潤同比增速放緩，環比下降，但整體利潤走勢仍處于線性通道上。我們認為，預計8 月份可能還會出現環比略有回落、同比增速繼續顯著下滑的狀況，但預計9 月之后同比數據將轉入平穩格局。我們仍然預期規模以上工業企業全年利潤增長將達到30%。

　　另外，近期值得關注的是，農產品價格持續攀升，上周已經連漲第八周，其中豬肉和糧食價格繼續上漲，蔬菜價格有所回落。目前通脹壓力的討論不絕于耳，我們判斷8 月份通脹仍有壓力。

　　熱門評析——楊成長：中國經濟增長問題不大

　　上海申銀萬國證券研究所有限公司首席經濟學家楊成長表示，要想弄清楚下半年國內的宏觀經濟走向，我們就必須弄清楚中國經濟為什么能在全球經濟一片慘淡的情況下率先觸底強勁反彈。隨著4 萬億元經濟刺激計劃的推出，全年超過10萬億元的貨幣投放成為經濟的強力推進器。

　　他指出，盡管目前經濟的“現貨”指標，如消費、進出口、CPI、PPI 等都表現不錯，但大家擔憂的是經濟的“期貨”指標，如PMI、全球大宗商品市場表現不佳預示經濟下行壓力不減。隨著近期股市的下跌，越來越多的人開始擔憂下半年經濟是否會出現大幅回落，對此，楊成長認為下半年中國經濟增長問題不大。他表示，事實上，對于當前的宏觀經濟，管理層有著非常清晰的認識，即中國經濟企穩回升的勢頭并未穩定，還需要政策的繼續扶持，只不過去年下猛藥所引發的房價大漲、地方融資平臺等副作用必須得到解決，否則將引起經濟的大起大落。

今日要聞

　　李險資看好后市 7月投資增幅今年來最大。保監會昨日公布的最新數據顯示，7 月保險資金繼續減少銀行存款，增加投資867.66 億元，投資增幅創今年來單月最高水平。

　　政策紅包兌現 深圳未來十年規劃獲批。昨日，國務院辦公廳公布了“國務院關于深圳市城市總體規劃的批復”，同意修訂后的《深圳市城市總體規劃(2010-2020 年)》。

　　工信部公布今年1-7月汽車工業經濟運行情況。今年前7個月，汽車產銷量雙雙超過1000萬輛，與去年前7個月相比，分別增長44%和43%，7月份全國汽車產銷分別為128.58萬輛和124.4萬輛，與6月份進行環比分別下降8%和12%，表明，目前汽車生產量超過了購買需要，庫存將逐步增加。

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