策略主題

　　華安策略觀點——下半年市場將保持震蕩上行趨勢

　　今年以來A股市場受流動性以及政策變化影響較大，與全球經濟關聯度有所降低。我們認為，今年下半年甚至明年，隨著影響A股市場的不利因素弱化，A股指數有望走得更強一些。

　　從風險底線來看，2008年的1664點的低點在很長一段時間內不應該被達到，因為當時很多風險集中釋放，是一個異常點位，代表了風險最大化。基于我們對于中國經濟要保持較強的信心，同時證券市場對中國經濟的代表性越來越強，因此，我們判斷調控政策將逐步回復到正常水平，對證券市場受影響將減弱，下半年市場將保持一個震蕩向上的趨勢。

　　從行業配置來看，一方面是改革開放30年來的積累，使消費行業啟動成為必然，另一方面由于外圍經濟放緩，使得中國不可能回到過去依靠出口拉動經濟的道路。同時，一些新的行業隨著經濟發展和經濟結構的調整涌現出來，并得到國家財政和政策的支持，消費產業是下半年投資主線的看法。

　　八面來風——機構觀點參考

　　銀河證券：本周A股市場擴容壓力較大，光大銀行將于周三上市，中小板與創業板限售股解禁，將給二級市場帶來壓力。工行發行250億元可轉債將于周三上會，由于后市還有工行、中行、建行、中信銀行的A+H股配股，密集的融資對于資本市場的影響不容忽視。

　　申銀萬國：上周市場走勢反復，周K 線小跌1.94%，總體呈現調整格局。從目前來看，短線大盤仍將以震蕩整理為主，消化整固后或逐漸向反彈小5 浪過渡。本周農行“綠鞋”機制到期，即將“脫鞋”，破發可能性較大，屆時可能會拖累其他銀行股重心下移，而金融權重板塊又將影響大盤指數。按照這一判斷，市場表現也不會太強勢，繼續整理的可能性較大。短線熱點活躍，題材股、中小盤股輪動頻繁，軍工、通信、農業、消費、重組等熱點板塊此起彼伏，但由于盤面尚未穩定，加之熱點切換較快，因此投資者在操作上應適當控制倉位，不宜過重，另外要緊跟熱點，堅持“短平快”的原則，以游擊戰術為主，靈活應對。

今日要聞

　　農行“綠鞋”全額行使，募資居全球IPO 之首。15 日晚，農行在上海證券交易所公告稱，其首次公開發行A 股超額配售選擇權（“綠鞋”）已于2010 年8 月13 日行使完畢。

　　特高壓電網規劃公布，將投資2700 億。國家電網稱，“十二五”期間，我國將在特高壓交流試驗示范工程的基礎上，加快華中、華北、華東特高壓交流同步電網建設。到2015 年，我國將建成“三縱三橫一環網”。

　　珠三角一體化規劃方案出臺，廣東將投資19767 億元。近日廣東省頒布了珠三角5 個“一體化”規劃。根據規劃，廣東將投資19767 億元，規劃建設交通、能源、水利、信息化四類重大工程共150 項。

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