宏觀主題

　　華安宏觀觀點——下半年政策基調相對平和

　　從信息面來看，近日央行公布《2010年上半年金融機構貸款投向統計報告》稱，6月末全國主要金融機構房地產人民幣貸款余額同比增長40.2%，增速較3 月末的44.3%明顯放緩。今年上半年房地產人民幣貸款新增1.38萬億元。同時，溫總理也再度強調“無論是解決長期存在的體制性、結構性問題，還是解決經濟運行中突出的緊迫性問題，都要在保持經濟平穩較快發展的前提下進行”。

　　于是，我們看到，決策層基調似乎又開始向“保增長”傾斜，下半年政策風險基本消除。近期的洪澇災害、夏糧減產給食品價格帶來上升壓力，預計7月份CPI將創年內新高。人民銀行和香港金管局簽訂備忘錄擴大人民幣在港業務，有助于香港成為人民幣離岸中心，人民幣國際化進程又向前邁出重要一步。從中期看，我們堅持認為，經濟增長的趨勢仍然穩固。經濟轉型、區域發展、大規?；?，以及潛在需求旺盛，提供了進一步的支撐。

　　熱門評析——胡曉煉：匯率調整更有助于緩解通脹壓力

　　中國人民銀行副行長胡曉煉7月26日發表文章稱，更加靈活的匯率制度有助于增強貨幣政策的有效性，抑制通貨膨脹和資產泡沫，匯率調整更有助于緩解“輸入型”通脹壓力。

　　胡曉煉表示，現實國情下，貨幣政策的靈活性和有效性顯得尤為重要，因為我國經濟形勢復雜多變，宏觀經濟政策需兼顧改革和發展等多項目標。我國貨幣政策也采用多目標制，既關注通脹，又要考慮經濟增長、國際收支平衡、就業等問題，還要推動金融改革。

　　胡曉煉強調，隨著我國經濟較快復蘇增長，外匯流入較快，流動性增加較多，采取積極的對沖操作后流動性依然十分充裕，同時亦存在著通脹預期強化和資產價格投機等潛在風險。

　　因此，她強調正確處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構與管理好通脹預期的關系是現階段擺在宏觀經濟決策者面前的重要任務。她表示，對于中央銀行而言，首要的責任是幣值的穩定，防止產生高通脹的風險。

今日要聞

　　光大銀行IPO 過會戰略配售比例約49.2%。中國光大銀行股份有限公司(首發)申請獲通過。這意味著經過兩年多的漫長等待，光大銀行終于揭開了上市的大幕。依照發行程序，預計光大銀行將于8月內完成上市。

　　20多個部委合力落實鼓勵民間投資“新36條”。為貫徹落實《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》(新36條)，國務院辦公廳近日發文，明確中央和地方政府部門在鼓勵和引導民間投資健康發展方面的分工和任務。國家發改會、商務部、財政部等20多個部門分別承擔相關任務。

　　27日券商資管二季報披露完畢，六大券商平均倉位六成。

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