交流時間：2010年07月08日
基金經理：宋磊，華安動態靈活配置混合基金經理

問：動態靈活倉位個股調整是否頻繁？名字給我的感覺在今年這種市場中應該是要頻繁點的，謝謝

答：您好，經過上半年的持續調整后，我們認為目前市場的估值水平已經在很大程度上反映了未來經濟下滑和企業業績惡化的擔憂，距離市場的真正底部應該越來越近了。目前動態靈活股票倉位大致處于同類基金的中等水平，具體倉位請參見后續發布的基金定期報告。謝謝！

問：重倉持有華安各類產品，上半年表現讓人相當失望，不知下半年策略如何，何時披露下半年策略報告？

答：您好，上半年的經驗教訓值得深刻總結，總體上我們認為經過劇烈調整后，中線的投資機會將在下半年逐步來臨，未來的市場分化也將更加顯著。關于下半年的整體投資策略，我們將在不久后披露。謝謝！

問：您好，對于目前來說，動態靈活基金比較看好哪些行業，畢竟您是研究部的負責人。

答：從行業配置的角度，我們現階段傾向于偏防御性的大消費類行業，此外，對于與經濟轉型和產業結構調整相關的新能源、節能環保以及戰略新興產業，等待短期估值風險釋放后，我們也會考慮適當布局。謝謝！

問：目前大趨勢是否已經向好，是否第二次調整已經結束還是技術面的反彈，第二次調整還沒到？

答：您好，從短期的政策面和資金面判斷，市場出現向上的趨勢性機會尚不具備條件，甚至不排除因為業績的沖擊再度下探，但是從中線的角度看，市場距離真正的底部應該越來越近了。個人觀點，供參考。謝謝！

問： 當前看好什么板塊方向？大消費和新興產業是否依然被華安看好？

答：您好，從經濟轉型和產業結構調整的趨勢出發，我們對于大消費和新興產業依然看好，但在具體投資過程中也會關注估值和盈利能力的匹配。謝謝！

問：華安今年表現很一般，不知下半年有什么應對策略？

答：您好，我們認為經過上半年的劇烈調整后，中線的投資機會將在下半年慢慢來臨，整體的市場分化也將更加顯著。我們將認真總結經驗教訓，力爭把握住市場的趨勢性機會。謝謝！

問：不知您對下半年金融板塊是否看好？？

答：您好，下半年金融板塊能否有表現，一方面取決于整體的宏觀經濟環境，另一方面受銀行等大市值個股未來的業績預期影響。個人觀點，如果宏觀調控政策出現松動，可能成為引發金融板塊行情的契機。謝謝！

問：農行是分水嶺，不知經理對此有何對策，靈活后續采取何種策略？

答：農行的發行和上市對于整體市場趨勢應該不會產生實質性的影響，個人判斷短期大盤維持低位震蕩可能性較大。在趨勢性機會尚不明顯的情況下，傾向于繼續采取相對防御的配置策略，維持中等倉位水平，但對于調整后具備估值優勢的成長股將逐步低位增持。

問：買了就套，這基金一點也不靈活，倉位降得太慢?；鸾浝砟芙忉屜聠幔?

答：您好，前期操作上確實存在倉位調整不夠及時的現象，與我們對市場的調整深度估計不足有關，未來還需要提高對政策的敏感性和理解能力。謝謝！

問：請問基金經理，對于目前行情來看是否意味中期調整的結束，是否可以買基金了

答：您好，中期調整是否結束目前尚無法確定，但結合市場估值水平和未來的經濟前景，個人傾向于認為大盤距離階段性的底部區域已經不遠了。謝謝！

注意：上述宋磊先生對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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