網易財經7月7日訊 日前，華安全球投資部總經理翁啟森接受網易財經的專訪時表示，全球市場的調整將持續到3季度，年底有望走出底部，不過作為率先調整的國內市場，可能將會提前走出底部，而目前農行上市將是未來市場的分水嶺。

　　目前市場上很多人會擔心全球經濟出現二次探底，翁啟森對此表示，此次金融改革或者說金融危機采取了很多的政策調整，對全球的經濟是回穩的，二次探底的可能性不大。但是，未來的經濟發展不可能再像前幾年那樣高速運行，會回復到比較低的運行狀態，不過還是處于正增長的，此次調整可能會一直持續到三季度為止，年底市場會企穩。此次修正后，市場將有新的機會，因為從全球目前的估值來講，應該都在歷史平均水平之下。在修正過程中會有適當的投資機會。翁啟森認為未來修正后，市場有望走出一個中波的格局。

　　08年中國A股市場跟香港市場是第一個反彈的，此次的反彈是中國帶動的，美國是在2009年3月才反彈，很明顯歐美發達國家相對比較滯后，所以未來帶領全球也會由新興市場國家帶頭。中國經過一年的修正之后，預計會提前尋找一個價值投資點，而這個價值點應該很快出現。

農行上市是未來市場的分水嶺

　　目前的農行上市、銀行股巨額融資對市場造成了較大的影響，不過翁啟森認為農行上市后倒是未來市場的分水嶺，從估值的角度來講，因為所有板塊都被農行上市之后的流動性壓跨了，A股都已經破線了，市場已經反應了最壞的一面，但是未來除非全球經濟又出現大問題，否則A股指數就能撐住。翁啟森認為未來A股市場保險和銀行股將起到非常關鍵的角色。

看好在香港上市的民企

　　即將發行的華安香港精選將投資于香港市場，翁啟森看好在香港市場上市的民企。

　　翁啟森表示，一些優秀的民企企業在香港扮演了一個非常重要的角色，預估未來幾年民營企業在香港掛牌的比重會逐漸增多。

　　具體到行業中，翁啟森表示會多注意醫藥類、科技類行業。還有相對新興的行業和消費板塊。因為國內內需的崛起，消費類企業會在香港掛牌。

　　未來最不看好的行業有哪些呢？翁啟森則表示，會比較擔心耗能型的行業，未來的方向是往節能減排走，所以大量資本投入，但是又耗費很多能源的公司會比較謹慎、嚴格看待，但不是說不能投資，而是看它的價值體現在哪里。

不擔心匯率問題

　　目前部分投資者擔心未來匯率會有所變化，這會加大投資海外市場的風險，對此，翁啟森表示人民幣目前的海外投資風險并不是特別擔心，主要有幾個理由：

　　第一，這次人民幣升值和2005年的匯改是完全不同的，首先是外在的環境不一樣了，因為整個經濟結構大調整后，人民幣升值不會有這么大的幅度。

　　第二，畢竟我們這一次的投資并不是到全球，我們很單純，將以香港市場為主，占到股票資產的80%，這里面很多個公司來自于國企、民企、紅籌股，他們的資產負債表和損益表都是以人民幣記帳為基礎，也就是說他們營業并不會因為人民幣升值而損害到投資這一家公司的價值。的確，在市場上交易是以港幣或美元為計價單位，但是拉短來看交易市場是有匯率風險的，如果你把這個問題拉長來看，因為公司的財務報表都是以人民幣為計價基礎，所以對公司的價值并沒有影響。

　　第三，如果人民幣的升值超估目前的預期之外，也可以做匯率避險的動作。翁啟森表示過去曾經做過全球資源基金，成功的避險過美金貶值、加幣升值的過程，所以有類似的匯率避險經驗。

翁啟森簡介：

　　工程碩士，14年證券、基金從業經驗，曾在JPMorgan(臺灣)證券、JPMorgan Fleming(臺灣)資產管理公司、Prudential Financial(臺灣) 證券投資信托股份有限公司工作，先后擔任JPMorgan 全球科技基金、Prudential亞洲基金、Prudential全球資源基金的基金經理。2008年4月進入華安基金管理有限公司，現任全球投資部總經理，并兼任即將發行的華安香港精選股票型證券投資基金的基金經理。