交流時間：2010年06月24日
基金經理：沈雪峰，華安中小盤成長股票基金經理

問：　我是華安成長的定投客戶，去年有超過20%的收益，感謝你為我帶來的投資收益。今年的行情也許出了貴公司的判斷，記得年初的時候，貴公司的報告對2010年還是看好的，預計有20%的回報可能，但從目前來看，情況不妙。您是怎么看這個市場的？今年能夠有正回報么？謝謝！

答：　進入二季度以來，政策的力度確實出乎大家意料。但市場的下跌，仍然在我們預計的波動范圍之內。我覺得我這個基金，今年取得正收益的可能性是很大的。

問：　沈經理您掌管兩只基金，請問華安成長和華安輪動的操作區別？

答：　這兩個基金從投資目標來看，是不同的：華安成長---是通過主要投資于具有持續成長潛力的中小盤股票，在嚴格控制投資風險的前提下，實現基金資產的持續增值；華安行業輪動---本基金注重把握行業輪動規律，力求通過行業優化配置，對強勢行業的龍頭企業和具有估值優勢、成長潛力的股票進行重點投資，獲取超額收益，實現基金資產的長期穩健增值。 我將按照兩個基金不同的投資標的，在各自的范圍中選擇好的股票，并在基金契約的規范下進行操作。

問：　堅持跟華安兩年了可是不賺倒賠，你們公司也不分紅為什么？

答：　從2007年10月到現在，市場經歷了比較大的下跌，在這過程中，我們盡力回避風險，并爭取取得正收益。但如果只看從6000點到2500點這個過程中，雖然基金凈值下跌幅度比指數少很多，但仍然未能取得正收益，作為基金經理，本人也感覺壓力很大。至于分紅，是有一定條件的。滿足條件我們會分紅的。

問：　請問沈總,目前中小盤股票倉位大約多少?

答：　到今年一季度末，股票倉位是89.38%

問：　請問基金經理,如果目前橫盤的階段持續的話,是否下跌的概率偏大?未來政策會有利好方面存在嗎?

答：　雖然對底部指數我們難以精確判斷，但我個人認為市場正處于震蕩筑底階段，整體估值水平已經合理，但是宏觀調控力度包括政策還沒有放松跡象，我們仍然謹慎等待好的方面的因素出現。

問：　目前中小盤股的PE還是很高,如果成長基金受限于中小盤的投資范圍,那在未來階段如何操作?

答：　我們這只中小盤成長基金可以有20%投資于大市值股票，大市值是指流通市值累積占總市值前30%的一批股票。因此我們的中小盤可能和一般投資者理解的簡單中小股票不太一樣。

問： 　你好，這幾天觀察了一下您新的那個行業輪動的凈值，在大盤上漲的時候，好像這只基金沒有跟蹤這個行情，想了解一下原因，另外能否告知現在該基金主要配置的哪些方面的股票？謝謝。

答：　行業輪動較低的倉位很好的控制了本輪市場下跌的風險，但是在市場脈沖式反彈時投資者會感覺基金漲幅很低，這是很合理的。我們目前已經開始逐步加大倉位。

問：　能說下,目前行業輪動輪到哪個行業了?

答：　6月1日，我們金融工程部門的投資模型顯示，今年以來跌幅較大的銀行、保險、地產等行業在未來時間將有超越其他板塊的相對收益。

問：　前陣子中小盤股票開始出現調整,尤其是醫藥類股票領跌.那沈總對于下階段中小盤股票如何看待?如果下半年還有機會的話,主要會考慮哪些行業?

答：　雖然中小板塊相對全部A股的市盈率持續拉開并且板塊估值分化明顯，但這兩個層面的結構失衡主要源于經濟結構調整背景下市場對傳統行業與新興產業的取舍，我們認為市場結構失衡的狀況短期內仍將持續。我們堅定看好國家重點推動的新興戰略產業，新能源、新材料、醫藥、移動互聯網、先進制造業、信息網絡、農業科學、節能環保、健康科學等。同時對醫藥、零售、食品飲料、家居用品等消費板塊持續看好。

問：　基金經理，您好。我是去年開始持有中小盤成長的基金，年初有過贏利，沒有出，到現在尚處于基本持平階段。想請問，對于這個基金來說？是否主要都集中在中小盤股的操作？如果未來大盤股反彈，我是否要調整下去購買指數基金或大盤股的基金。

答：　在大盤向上反彈或者反轉時，當然是投資指數基金或者倉位較高的基金，如果投資者對判斷市場有很大把握，可以調整投資策略。

注意：上述沈雪峰女士對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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