策略主題

　　華安策略觀點——普漲中迎來持續反彈的希望？

　　今日市場出現大漲，房地產、家用電器充當了反彈急先鋒，滬深普漲格局較為清晰。上證指數盤中一度出現上漲近百點的態勢，且這種反彈勢頭延續了上周五的長陽特征，即滬市在跌破2500點之后即從短短的兩個交易日中最大反彈接近兩百點，給市場帶來了希望，但也由此催生了對后續行情的較大的分歧。

　　我們認為，今日反彈一方面基于技術面嚴重超跌后強烈的反彈要求，另一方面也與上周政策層面出現緊縮態勢略有緩解的跡象有關，部分地方政府出臺的房地產調控政策較此前預期明顯溫和進一步催生了以地產股為龍頭的反彈中堅力量。就短期而言，我們認為市場已經進入筑底階段，預計股指圍繞2500-2800點區域重新展開寬幅震蕩，在宏觀調控的總體基調不變、政策放松仍待時日的背景之下，相信底部形態的構筑并非一日之功，指數反復難免，但價值底已逐漸清晰。

　　八面來風——機構觀點參考

　　銀河證券：在目前投資者情緒主導市場走勢的氛圍下，政策變動已經成為影響市場的最主要因素。我們認為，在國內經濟降溫和歐元大幅貶值有可能影響我國出口的背景下，宏觀調控政策已經開始釋放出一些積極信號，包括保障性住房建設加快、貨幣政策緊縮預期減弱等多個方面。這有利于減輕投資者對未來緊縮政策的預期，從而改善投資者信心。本周A股市場有望出現反彈，但是受制于資金面供求和多家銀行股再融資壓力，預計反彈幅度將相對有限。

　　招商證券：上周五兩市大幅低開，隨后再次回升，滬指2500點失而復得，雖然受到歐美股市暴跌的影響，但滬深兩市還是收紅，表明反彈的動能正在增強。雖然近期通脹跡象明顯，政府采取緊縮措施在所難免，但經濟政策制定必會考慮市場穩定運行，從上周發行央票數據來看，已有微調態勢。雖周邊市場近期都在調整，但市場在大幅殺跌之后估值已經比較合理，如能得到政策配合，市場有望延續技術性反彈態勢，投資者不宜過度悲觀。

今日要聞

　　中美戰略與經濟對話今起在京舉行。第二輪中美戰略與經濟對話于24 日至25日在北京舉行。據悉，兩國40 多個部門近50 位負責人將參加對話。兩國將就能源安全、氣候變化、經濟復蘇及增長、貿易和投資等問題深入交換意見。

　　股指期貨首月市場參與度達82%。中國金融期貨交易所交易部總經理殷曉峰在 “投資基金50 人高峰論壇”上表示，股指期貨首月運行良好，市場參與度高達82%，期現相關性方面與國際成熟市場相似，首個交割日表現正常。

　　各地樓市調控出現“軟著陸”預期。 廣州、重慶21 日出臺樓市調控細則均未提及限購、擴大房產稅征收范圍、停止三套房貸政策。多種跡象讓業內感覺房產調控似乎正在逐漸向和風細雨轉變。

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