宏觀主題

　　華安宏觀觀點——房地產泡沫VS加息

　　從宏觀經濟面來看，目前中國面臨的協調增長壓力加大。外部方面，人民幣對美元升值壓力增加；內部方面，穩定通脹預期、防止資產泡沫、轉變增長方式的壓力。短期內我們仍然預期中國經濟將保持高增長、低通脹高利潤的格局，短期的主要風險仍在于資產泡沫和政府對泡沫的調控上。

　　就對房地產泡沫的討論，總體來說，我們仍傾向于房地產在未來五到十年仍屬于稀缺品，過去出現的脈沖—調控—修整—又脈沖的模式可能仍將持續。房地產泡沫具有階段性、可動態消化性。適時加息可以防止階段性泡沫膨脹過急、降低通脹風險，降低使用其它硬手段的風險；適時加息可以警示房價風險，配合監管當局推動銀行風險管理改善；適時加息并配合發展直接融資，有助于推高債券、股票的長期投資回報率，拓寬長期儲蓄向投資的轉化渠道；適時加息可以穩定預期，為城市化的擴張、匯率的均衡、制度改善的效果發揮提供時間，降低房價長期上漲壓力，降低居民負擔，提高跨期效用。

　　熱門評析——宏觀經濟政策應因時而動

　　中國經濟改革研究基金會國民研究所所長樊綱近日在北京舉辦的“匯豐財富論壇”上表示，宏觀經濟政策就是短期政策，應根據情況的變化而不斷調整。

　　樊綱說，固定不變的宏觀經濟政策，反而是錯誤的政策。樊綱以國內近兩年經濟形勢舉例說，這兩年來全球經濟形勢變化極快，宏觀經濟政策要根據形勢的變化而不斷變化，甚至應該參考其他國家的政策調整。

　　樊綱判斷，2010 年中國經濟已經進入新的繁榮期，并將持續30 年高增長。經濟進入繁榮期的問題，包括通貨膨脹率、房地產泡沫、資產泡沫等，這對我國來說都是重大挑戰。

　　他建議，國內應該吸取和總結發達國家經濟高速發展中的經驗和教訓，學會管理好繁榮，改革機制和體制，以制度鼓勵創新。同時，正確認識發展中可能碰到的問題，重視城市化在發展過程中的重要性，以保持健康和平衡的長期發展。

今日要聞

　　社保基金將間接參與融資融券和期指業務。全國社?；鹄硎聲硎麻L戴相龍昨日表示，由于社?；?0%由投資管理人管理，若將來投資管理人獲得參與期指業務和融資融券資格，這兩項業務將通過外部投資管理人進行。

　　統計局人士稱房價因素將被部分編入CPI。預計2011年居住類權重比今年有所增加，比如，居住類下的自有住房中的房屋貸款利率，將被貸款利率和住房價格的加權數代替。

　　人民銀行將探索擴大人民幣貿易結算的試點范圍。3月29日，中國人民銀行副行長兼上海總部主任蘇寧透露，下一階段人民銀行將探索擴大人民幣貿易結算的試點范圍，穩步推進長三角地區的跨境貿易人民幣結算工作。

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