策略主題

　　華安策略觀點——反彈行情悄然展開

　　從近期市場的運行狀況而言，雖然滬深兩市并未擺脫震蕩整理的格局。但是，市場熱點的輪流切換以及成交量的漸次放大，還是顯示投資者的參與意愿逐漸提升。與此同時，我們看到以銀行、保險為代表的權重股，以及上周有色板塊崛起，引領大盤反彈，同時以電子、通信為代表的大科技板塊云集的中小市值個股的持續活躍，市場投資信心有所恢復。

　　我們認為，權重股無論從啟動的時機、漲幅而言都不遜于題材股，市場的估值水平整體有所提高。伴隨著銀行再融資方案的確定及實施，市場對于流動性的擔憂逐漸緩解，估值優勢促使資金重新回流，對于大市的企穩起到關鍵作用，并且帶動其他板塊一起上揚，這將有利于市場展開一輪反彈行情。

　　綜合判斷，股指期貨的推出、融資融券試點，為中國資本市場帶來新的活力，同時也標志著中國的資本市場的成熟和完善，建議投資者可繼續關注近期市場的變化。

　　八面來風——機構觀點參考

　　銀河證券：目前政策退出與經濟增長、通脹預期與經濟增長、結構調整與經濟增長之間的三大博弈，決定了市場的復雜多變。作為對股市的最強有力的支撐因素，實體經濟的復蘇可能需要更長的時間來確認。來自海外市場的變數也有可能對市場產生重大影響。關于人民幣是否升值目前國內外爭論非常激烈。較多的不確定性直接體現為大盤的震蕩猶疑，市場期待政策面與基本面的進一步明朗。

　　海通證券：從估值和基本面方面看，伴隨年報披露的深入開展，對2009年業績同比增長20%左右幾無懸念，從估值方面講，股指大幅向下調整的壓力和空間并不大。從資金供求方面看：IPO和再融資的壓力依舊存在，增量的貨幣資金顯然不及2009年充裕，但基貨幣乘數效應的發酵、投資信心的恢復以及公眾通脹預期的作用，市場的資金面尚無顯著利空。宏觀政策方面，名義上適度寬松實際上外松內緊的貨幣政策、適度寬松的財政政策以及相對寬松的產業政策成為主基調。從以上各個方面綜合來看，市場仍舊有望維持窄幅區間震蕩整理的格局。

今日要聞

　　證監會公布首批六家融資融券試點券商名單。中國證監會今日下午公布，經過審核，履行受理程序，首批融資融券試點的名單公布如下：國泰君安、國信證券、中信證券、光大證券、廣發證券、海通證券。

　　財政部：刺激政策不宜輕言退出。財政部副部長王軍表示，目前不宜輕言刺激政策的退出，但應積極著手研究。中國刺激政策的退出一定會根據世界和中國的情況擇機決策，平穩退出，實現“軟著陸”。

　　陳德銘：3月我國可能出現貿易逆差。商務部部長陳德銘21日在中國發展高層論壇上表示，今年前兩個月我國進口同比增長64％，預計3月份可能會出現貿易逆差。他同時指出，人民幣匯率并不存在美國認為的低估和操縱。

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