宏觀主題

　　華安宏觀觀點——當前宏觀形勢尚比較有利

　　近期歐美股市、匯市、大宗商品價格劇烈變化，我們認為，歐美經濟的恢復，很大程度上是中國等新興市場國家內需強勁擴張拉動的。目前的形勢，有利于中國經濟、有利于A股，雖然短期可能會使市場承壓。

　　首先，美元回升使得人民幣被動對非美貨幣升值，從而削弱了趨于過熱的總需求，同時大宗商品價格下跌，這些都有助于中國通漲壓力的削減，從而降低通過利率、數量調控壓制內需的必要性，有利于繼續保持刺激內需的政策。這有利于中國經濟的增長和轉型，也有利于降低市場承受的政策壓力。其次，大宗商品價格的回落，使得中國得到的資源時間窗口繼續維持，也有利于降低進口成本、增加國民財富，其中很大部分將體現為企業利潤增長。第三，A股的估值會受到境外市場的影響而繼續承擔下行壓力，但上述基本面的強勁，將有助于抵御之，雖然這稍需時間來體現。但從稍長一點時間的價值投資者看，機遇遠遠超過壓力。

　　熱門評析——中國經濟潛力十足

　　2006年諾貝爾經濟學獎得主埃德蒙•菲爾普斯日前參加俄羅斯“2010論壇”時表示，美國依然是引領世界走出危機的“決定性”推動力量，而在其它經濟體中，中國經濟潛力十足。

　　菲爾普斯表示，美國通過自身的創新推動世界上的大部分國家走向繁榮。它為全部行業創造了新產品和新的生產方式。這使得世界上的每個國家都可能擁有商業機遇，美國依然是拉動世界走出危機的“決定性”推動力量。

　　菲爾普斯認為，盡管面臨一些困難，但全球經濟已從金融危機中逐步復蘇。他同時強調，中國現在正處于一個極佳的位置上，因為其經濟發展并沒有依靠美國這10年來的創新發明。在過去10年、乃至上世紀八九十年代里涌現了大量的創新發明，而中國還沒有全部利用它們，或許只利用了這些創新中的四分之一或三分之一。還有大量創新發明中國可以吸納、復制、收為己用，其潛力可謂十足。

今日要聞

　　股指期貨門檻確定50萬，禁止非現場開戶。中國證監會、中國金融期貨交易所等部門8日正式發布文件，確定投資者開戶資金門檻為50萬元，并必須臨柜開戶,個人信用報告由人民銀行征信中心出具。

　　上交所今年將力推逾10只ETF。上交所總經理張育軍日前表示, 大力發展ETF是今年創新方面的重要任務，上交所今年準備發展超過十只ETF。

　　證券業去年交易總額翻番 承銷金額增近六成。中國證券業協會昨日公布的09年度106家證券公司會員股票基金交易、股票債券承銷數據顯示，去年全行業經紀業務總交易額達約98.5萬億元，實現同比翻番，承銷金額也比2008年大幅增長近六成。

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