策略主題

　　近期市場出現了較大幅度的調整，但近一個時期以來市場熱點的持續涌現和個股表現的精彩紛呈，仍預示了2010年中國股市結構性的機會依然存在。展望后市，隨著中國經濟步入新一輪快速增長周期，上市公司業績的加速增長趨勢確立，盡管受制于短期政策調控因素，市場的流動性供給可能有壓力，但不會影響股市中線投資價值的日益凸顯，尤其在近期相當一批質優個股跌破20倍甚至15倍動態PE之后，我們認為市場階段性的調整底部正逐步來臨，隨著未來企業基本面和估值因素重新被投資者認可，我們預期一輪中期上升行情正在孕育中。

　　我們在未來的操作中，將加大對業績高確定性、復蘇顯著的行業以及大消費類行業的配置力度，進一步加強對環保、節能、低碳等符合國家產業結構調整方向的個股挖掘力度，同時適當參與出口復蘇、3G通信與增值服務、區域經濟等主題投資相關的機會，力爭為投資人帶來好的回報。

　　八面來風——機構觀點參考

　　中金公司："左右為難"的艱難平衡下，市場出現單邊上揚概率很低。特別是，目前部分投資者開始擔心政策的調控是否會最終導致業績預期顯著下調。雖然在快速下跌之后市場可能會有局部反彈，但政策不確定性并未真正解除，市場即使反彈幅度也將有限，低迷的格局有望繼續。在市場整體機會不大的情況下，防御性的行業總體表現可能依然好于大盤，包括"三網融合"、區域開發、世博會、"建材下鄉"等相關的個股。

　　西部證券：經過了近期的連續下跌后，如果沒有明顯的利好消息，預計未來一段時間市場將維持箱體震蕩格局，核心波動區間為滬綜指2900-3100 點。從壓力方面分析，市場目前面臨的主要負面因素在于流動性緊縮帶來的資金面壓力。一方面，對緊縮政策的預期造成了明顯的負面沖擊，另一方面，新股持續擴容以及大盤股再融資都加大了市場資金面的壓力。而從下檔支撐方面考慮，來自宏觀經濟面的樂觀數據以及上市公司業績增長預期，將在很大程度上使股指的下跌空間較為有限。

今日要聞

　　一號文件力推資源要素向農村配置。新世紀以來指導"三農"工作的第７個中央一號文件３１日發布。該文件推出了一系列的強農惠農新政策，強力推動資源要素向農村配置是其最大亮點。

　　融資融券試點方案3 月前出爐。證監會有關部門負責人日前透露，中國證券業協會對證券公司融資融券業務試點方案的專業評價預計在3 月份前完成，之后證監會將在評價結果的基礎上對證券公司的申請進行綜合評價。

　　達沃斯論壇昨日落幕。31 日，為期五天的達沃斯世界經濟論壇年會落下帷幕。年會召開期間，與會各方代表就退出機制進行了深入探討，并就"在全球層面實施金融監管"達成共識。

　　免責聲明：此報告所載信息或所表達的意見僅為提供參考之目的，并不構成對買入或賣出此報告中提及的任何證券的建議。本公司不對此報告中的任何內容就任何投資作出任何形式的保證或承諾。此報告所載信息來源于本公司認為可靠的渠道，但本公司不對其準確性或完整性提供任何直接或隱含的聲明或保證。此報告非為對相關證券或市場的完整表述或概括。此報告為本公司依據此報告發布日之前的已經發生或存在的事實作出的判斷, 本公司有權更改此報告而無須另外通知。本公司或本公司的相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此報告的全部或部分內容產生的任何損失承擔任何責任。此報告的著作權及其相關知識產權歸本公司所有，本公司對此保留一切權利。未經本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發、復制或發布，且不得對此報告進行任何有悖原意的刪節或修改。此報告并非基金宣傳推介材料, 亦不構成任何法律文件?；鹜顿Y有風險，本公司提醒投資者注意風險，在投資本公司管理的基金時, 仔細閱讀《基金合同》等相關法律文件。