策略主題

　　華安策略觀點——個人轉讓限售股征稅政策的解讀

　　在證券機構技術和制度準備完成前，證券機構按照股改限售股股改復牌日收盤價，或新股限售股上市首日收盤價計算轉讓收入，按照計算出的轉讓收入的15%確定限售股原值和合理稅費，以轉讓收入減去原值和合理稅費后的余額和20%稅率，計算預扣預繳個人所得稅額。這對于原存量限售自然人股東較為合理。只有新增IPO 公司的自然人限售股，在證券機構系統完備后，才按照（收入-原值）*20%征收。

　　存量限售股自然人按照（收入-原值）*20% 向稅務機構進行主動申報清算，要求稅務機構進行退稅的，可能將為少數。（證明自己原值需要有“相關完整、真實憑證”，那么如何認定為“完整、真實”，則是各有判斷的技術問題）

　　目前存量限售股主要集中在中小板和創業板。主板中金發科技、杭蕭鋼構、華麗家族等涉及自然人限售股較多。

　　八面來風——機構觀點參考

　　長城證券：近期市場風格處于轉換期，權重股有望引領大盤走出一波“虎頭”行情。從消息面看，股指期貨、融資融券推出的傳聞也對權重股板塊崛起構成催化劑，不論能否推出，只要預期存在，權重股就存在上漲動力。從基本面看，元旦過后，伴隨著年報開始陸續公布，大盤藍籌股也有望出現業績浪?？傊蟊P藍籌股自身存在補漲需求，在受到股指期貨、融資融券消息刺激下有望展開一輪上漲行情。

　　銀河證券：展望2010 年，國內經濟穩定增長和上市公司業績大幅提升，將制約股市下行空間；但全流通、經濟刺激政策退出預期、資金面壓力、市場創新，將抑制市場估值水平，平衡市和震蕩市將成為主要運行特征，“輕指數、重個股”的策略將是獲取超額收益的重要手段。在市場估值已經恢復至合理水平時，業績將取代估值成為市場的核心驅動因素。

今日要聞

　　個人轉讓限售股征收20%所得稅。2010年1 月1 日起，對個人轉讓上市公司限售股取得的所得按20％稅率征收個人所得稅。對個人轉讓從上市公司公開發行和轉讓市場取得的上市公司股票所得繼續實行免征個人所得稅政策。

　　國資委監管企業調整為129 戶。國務院國資委日前宣布，中國郵電器材集團公司并入中國通用技術（集團）控股有限責任公司，成為其全資子企業；中國遠東國際貿易總公司并入中國電子科技集團公司。至此，國資委履行出資人職責的企業由131 戶調整為129 戶。

　　中證兩岸三地500 指數1 月18 日發布。

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