宏觀主題

　　華安宏觀觀點——對房地產調控的策略看法

　　近期中央密集出臺房地產宏觀調控政策，導致地產股大幅下挫并帶動整個市場顯著回調。從目前出臺的政策上看，主要還是壓制投資性需求、刺激供給，短期內，可能會通過影響供求雙方的預期，起到減弱需求和刺激開發商加快推盤的作用，但若僅僅止步于當前的政策，則中期影響估計不大。由于房地產問題已經從局部問題迅速上升為事關全局的問題，因此，未來在信貸、稅收、開發周期、推盤速度方面，還可能繼續出臺政策，直到明年年中在政策、高房價對需求的壓制、新開工加速后帶來的供給釋放，供求逐漸達成平衡為止。

　　我們同樣認為，市場下跌的空間非常有限，如果出現深幅回調，很可能出現跌出來的業績行情?？紤]這些情況，我們仍然建議倉位上不作顯著的調整；配置上對地產和銀行低配，對鋼鐵、化工、航運高配。對于不想參與這種短期業績行情博弈的，則可從更為戰略性角度，對消費類（包括汽車、電子等）、低碳等高配。

　　熱門評析——明年消費對GDP貢獻度將達5%

　　摩根士丹利中國首席經濟學家王慶21 日表示，明年中國經濟的增長動力將更為平衡，明年消費增長仍然樂觀，對GDP的貢獻度將達到5%，與投資的貢獻度持平。

　　王慶認為，明年中國GDP 將增長10%，CPI 增長2.5%，隨著溫和的通脹壓力，2010 年中國經濟將實現更強勁、更平衡的增長。他預期2010 年房地產投資將會加速，有助于部分抵消由于今年基數較高而出現的基礎設施投資的減速。隨著消費者信心和就業情況的改善，2010 年全年私人消費有望持續穩定增長，預期出口也將于2010 年恢復增長，再加上企業盈利的復蘇，都將有助于支撐非房地產類私人投資的增長。

　　王慶還表示，由于通脹壓力可能相對較小，2010 年貨幣政策的重點可能是通過上調存款準備金率進行流動性管理，在2010 年中期前不會出臺上調存款準備金率和加息等緊縮政策。

今日要聞

　　工信部明年力促五大行業兼并重組。工信部部長李毅中21 日表示，工信部將盡快制定推進企業兼并重組的指導意見，出臺鋼鐵、有色、建材、汽車、船舶等行業兼并重組的實施意見。

　　證監會：支持和促進資本市場并購重組。證監會上市公司監管部副主任蔡建春日前表示，今后證監會將完善制度，加強監管，更有效發揮資本市場功能，支持和促進資本市場并購重組。

　　全國社保基金將提高境外投資比例。21日，全國社?；鹄硎聲硎?，今后幾年，全國社?；饡Ω鞔箢惍a品的投資最高比例進行適當調整，其中包括逐步提高對境外的投資比例。

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