交流時間：2009年11月11日
基金經理：黃勤，華安現金富利貨幣基金經理

問：　想問問現金基金最近的收益一直在低位徘徊？各個基金也將原來一年定期的標準降為活期利率作為業績參考。想問問，現金基金的業績還有可能回到當初發行的水平嗎？

答：　基金收益最近比較低是因為兩個原因：1 三季度債券利率有所攀升，我們在季末加大了債券配置，但收益的體現要滯后一段時間；2 雖然市場升息預期較強，但回購利率始終處于低位，這和我們以前的預期有所出入，這也降低了現金類資產的收益。

問：　現在是買貨幣基金好，還是強債好？兩個都是你的孩子！

答：　看投資人的風險承受能力和資金投資期限。如果可以接受價格損失，投資期限在3個月以上，那么認購強債；否則認購貨幣基金好。

問：　明年會不會比今年收益要高呀？

答：　由于消費物價將由負轉正，通脹預期仍將加強，明年可能進行加息，貨幣市場利率會繼續走高，預計貨幣基金收益將整體有所抬升。

問：　請問黃經理，您對后市如何評價呢？目前是買貨幣基金的時期么？

答：　我們公司判斷明年中國經濟整體是高增長、低通脹。由于公司盈利的改善和流動性仍處于寬松，股市還具有一定投資價值。貨幣基金可作為流動性資產和階段性資產配置。

問：　問個題外話，貴公司馬上又要發新基金了。和強債比，哪個好點？

答：　新基金是靈活配置基金，風險度略高于強債基金，預期收益也高于強債基金。請根據您的風險偏好進行選擇。

問：　強債做不過普通的債基，真郁悶！

答：　要看不同時間階段的表現。我們下半年以來，組合的股性資產配置大部分時間高于行業平均水平。最近的表現也證明了這點。請您再觀察段時間，應該可以消除疑慮。

問：　好久沒買貨幣基金了，記得那個時候貨幣基金收益不錯的?，F在心情都在股票基金了，一看居然只有1.2了，真是慘呀！最好的時候有3點多呢～～

答：　《過秦論》中說，現在和當時“攻守之勢異也”。當時定期存款利率和活期存款利率都很高。現在活期利率0.72%，一年央票1.76%。。我們在控制流動性風險和利率風險、信用風險的前提下，提供1.2%的回報率已經是相當不容易了。

問：　國家統計局今天說中國目前沒有通貨膨脹，今天公布的數據也是下降的。黃經理，未來一段時間真的沒有通脹嗎？對于貨幣基金來說，未來一段時間該如何操作應對？謝謝！

答：　通脹目前僅存在預期，沒有成為現實。也就是說央行為刺激經濟，投放了大量貨幣，大家都覺得過多的貨幣發行會推高物價，因此對通脹存在很強的隱憂。但不同時期、不同環境下，貨幣供應與物價的關系是不同的。今年的物價肯定是負的，明年的物價我們預計是2-3%。因此通脹轉為現實還有待進一步的觀察。貨幣基金會觀察央行的貨幣政策及其傳導機制，觀察通脹和通脹預期間的差異變化，重點關注央行對通脹預期的管理，不斷調整組合結構，提高流動性，降低利率風險，為持有人提供安全穩定的回報。

問：　最近會加息嗎？

答：　雖然市場上通脹預期強烈，但當前通脹還是負值，經濟增長尚不穩固，美國還沒有馬上退出刺激政策的跡象。中國近期難以加息。

問：　黃經理您好，對于中年人而言，在目前的市場下，股票型基金與貨幣基金的配置比例為多少比較合適？

答：　感覺股票基金60-70%，貨幣基金20-30%。當然您可以重點關注我公司近期發行的靈活配置基金。該基金的資產配置范圍就接近上述條件。

注意：上述黃勤先生對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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