策略主題

　　華安策略觀點——迎接確定性，捕捉新機會

　　當前關于經濟與市場的擔憂和疑慮集中在與大盤中期走向密切相關的兩個核心因素：其一，經濟恢復的強度及其持續性，尤其是后者；其二，政策轉向的時間與力度，以及由此帶來的流動性變化，我們認為上述不確定性將在四季度逐步得到確認和消化，并最終轉化為確定性。

　　目前市場的估值水平尚可，但進一步擴張的空間收窄。在企業利潤加速回升成為大概率事件的前提下，我們傾向于認為，四季度大盤完全有能力發動一輪基本面主導下的業績浪行情，市場重心有望在震蕩中逐步抬高。

　　基于復蘇進程已進入中后期的判斷，我們認為配置上應側重需求端受益的中下游行業。參考相對估值比較、以及業績成長的確定性，建議重點配置的行業為金融、建材、機械、汽車、家電、食品、零售和醫藥。

　　八面來風——機構觀點參考

　　銀河證券：上周出臺的一系列數據表明，無論從金融伸縮還是實體經濟的需求來看，國內經濟的復蘇勢頭進一步明朗，經濟不會出現二次探底。本周即將公布的三季度宏觀數據有望繼續向好，我們認為四季度和明年一季度經濟的復蘇態勢將延續，進而為A 股提供良好的大環境。當前A 股市場靜態估值處于歷史均值附近，動態市盈率處于合理估值下限，而上市公司業績正處于不斷改善中，指數將繼續震蕩向上。

　　興業證券:美元近期疲軟表現加大了人民幣升值壓力，上周人民幣一年期NDF 快速回落；9 月份宏觀數據顯示當月剔除貿易順差和FDI 后不可解釋的資本流入金額超過400 億美元，熱錢呈現加速流入的態勢。人民幣升值預期帶來資本流入的加快有望激發市場樂觀預期，A 股有望向上走出盤局。建議調整持倉結構，并逢低買入，為跨年度行情做好準備。

今日要聞

　　創業板23 日開板，30 日集中掛牌開市。證監會主席尚福林17 日宣布，經國務院同意，證監會已批準深交所設立創業板，并將于10 月23 日舉行開板儀式。之后深交所上市委員會將對創業板首批28 家公司的上市申請進行審議，經深交所批準同意后，10 月26 日刊登上市公告書，30 日集中掛牌開市。

　　中國8 月減持美國債34 億美元。美國財政部上周五公布國際資本流動性報告顯示，今年8 月份我國減持美國國債34 億美元，持有總量降至7971 億美元，但仍居各國之首。這是金融危機爆發以來我國第三次減持美國國債。

　　第三批創業板公司凍結資金6199 億。

　　免責聲明：此報告所載信息或所表達的意見僅為提供參考之目的，并不構成對買入或賣出此報告中提及的任何證券的建議。本公司不對此報告中的任何內容就任何投資作出任何形式的保證或承諾。此報告所載信息來源于本公司認為可靠的渠道，但本公司不對其準確性或完整性提供任何直接或隱含的聲明或保證。此報告非為對相關證券或市場的完整表述或概括。此報告為本公司依據此報告發布日之前的已經發生或存在的事實作出的判斷, 本公司有權更改此報告而無須另外通知。本公司或本公司的相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此報告的全部或部分內容產生的任何損失承擔任何責任。此報告的著作權及其相關知識產權歸本公司所有，本公司對此保留一切權利。未經本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發、復制或發布，且不得對此報告進行任何有悖原意的刪節或修改。此報告并非基金宣傳推介材料, 亦不構成任何法律文件?；鹜顿Y有風險，本公司提醒投資者注意風險，在投資本公司管理的基金時, 仔細閱讀《基金合同》等相關法律文件。