策略主題

　　華安策略觀點——節前市場觀望氣氛有所上升

　　近期市場受到再融資、創業板批量發行、經濟復蘇達到預期等因素影響，表現出股指震蕩整固、觀望情緒升溫的特征。我們認為，影響下一個階段證券市場發展的因素，包括宏觀經濟數據、企業利潤回升力度、政策面變化、市場供求關系及流動性狀況等等多方面。

　　在預期未來中國經濟至少將恢復8%以上常態增長的前提下，按照ROE 回到13%-15%左右、利潤增速保持20%水平的大致估計，對應的市場合理市盈率水平至少應該在20 倍以上。因此，短期看，市場情緒的消化、投資者信心的修復以及做多力量的重新積聚都需要一個過程，預計階段性市場仍將維持震蕩整固的格局。但就中短期而言，市場投資的安全性正在不斷提高，預計隨著信貸、地產等關鍵經濟數據明朗，實體經濟和企業盈利充分確認后，市場會呈現回暖形態。在行業配置上，我們將采取“短期偏重防御，中期回歸周期”的投資策略。

　　八面來風——機構觀點參考

　　中信證券：我們維持前期對A 股上證綜指2700-3200 的區間判斷。短期來看，市場仍將以震蕩為主，政策方面雖出現向好轉變的跡象，但仍需要等待經濟數據來夯實信心，另外美股疲弱也可能給A 股帶來壓力。長期來看，在經濟復蘇大背景下，絕大部分先行指標都在向好發展，業績預期穩步上調，估值處在合理水平，我們仍然堅定看好A 股的長期走勢。建議關注機械、電力設備、汽車、電子、家電及銀行等中游周期成長性行業。

　　銀河證券:我們認為節前市場將維持震蕩格局，國慶長假期間海外市場或會出現波動，穩健投資者可適當控制好倉位。對于四季度行情我們仍然堅持看好，由于經濟不會出現二次探底，強勁回升的經濟給投資者增加了信心，流動性將保持合理充裕，市場估值處于合理區間，上市公司業績快速回升，四季度市場運行中樞還將震蕩上移，上證指數有望挑戰前期高點。

今日要聞

　　監管層將嚴密監控創業板首日交易。證監會稽查局和深滬交易所日前在京召開聯席會，研究部署創業板市場開通前后的執法工作，討論當前異常交易特點、趨勢和監管重點。

　　創業板第二批9 家公司啟動招股。首批10 家創業板企業啟動招股一周后，第二批企業也進入發行程序。新寧物流等9 家企業今發布招股意向書，今日起進行網上路演、初步詢價和現場推介，10月9 日確定發行價格，10 月13 日申購。

　　9 月大股東增持規模創年內新高。5 家上市公司股東選擇增持2.84 億股。估算市值規模為35.13 億元，與8 月增持市值5.54 億元相比，增加5.34 倍。

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