宏觀主題

　　華安宏觀觀點——宏觀政策取向未變

　　我們認為，目前我國經濟仍處于經濟回升的早期階段，基本面和企業盈利走強的態勢仍然相當顯著，且具有持續性。雖然，貨幣政策方面正在做一些微調的動作，但是我們判斷還屬于從極度寬松向正?；D變的早期，流動性在將來幾個季度內仍然是相當寬松的。退一步而言，即便貨幣政策出現一些收縮，但在景氣走強的早期，這并不足以成為壓制增長、盈利和市場的力量，美國的數據對此有明確的顯示。

　　從近期一些官員的表態來看，在經濟增長主要靠政府拉動、外部疲弱、企業自主投資尚未回升，信心仍然不穩固的情況下，政府仍然把拉動經濟增長放在首位，極力強調政府的決心，極力淡化貨幣微調的意義。由此也可以看出，現在還遠未到擔憂基本面轉向，包括政策轉向的時候。

　　熱門評析——李晶：政策突轉向似不可能

　　摩根大通中國證券和大宗商品主席李晶表示，目前中國經濟正處在強勁反彈的過程中?，F在的問題是這種反彈能否維持，整體而言，由于決策者全力維持經濟上行趨勢，中央財政刺激政策不大可能會出現突然轉向。

　　迄今為止，今年中國經濟的復蘇主要來源于公共基礎設施的政府投資，長期來看這種模式是不可持續的。首先，政府希望看到民間消費、投資加速來平衡經濟增長，這就需要依賴出口板塊的溫和復蘇。但年初以來出口下降對就業率和收入增長產生不利影響，從而限制了國內消費增長。其次，盡管新增貸款和貨幣供應強勁增長，但通脹仍不十分令人擔憂。第三，盡管股市及房地產價格的飆升加劇了人們對于潛在資產泡沫的擔憂，但由于私營企業與居民領域復蘇尚未成熟，因此決策者采取的舉措可能僅限于針對泡沫初期的行業而非宏觀性政策。

今日要聞

　　溫家寶：保持市場流動性合理充裕。溫家寶近日強調，當前國際國內經濟向好，但不穩定、不確定因素還很多，我們正處在不進則退的關鍵時期。當前應繼續實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，全面貫徹落實應對國際金融危機的一攬子計劃。

　　93 只基金今年上半年盈利近千億元。近期披露的93 只基金2009 年度半年報，據天相統計數據顯示，上半年盈利合計達949.09 億元。

　　證監會下達“禁買令”，規范“一對多”業務。證監會日前正式通知各基金公司，基金公司自有資金及基金從業人員不得購買“一對多”專戶理財產品。

　　免責聲明：此報告所載信息或所表達的意見僅為提供參考之目的，并不構成對買入或賣出此報告中提及的任何證券的建議。本公司不對此報告中的任何內容就任何投資作出任何形式的保證或承諾。此報告所載信息來源于本公司認為可靠的渠道，但本公司不對其準確性或完整性提供任何直接或隱含的聲明或保證。此報告非為對相關證券或市場的完整表述或概括。此報告為本公司依據此報告發布日之前的已經發生或存在的事實作出的判斷, 本公司有權更改此報告而無須另外通知。本公司或本公司的相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此報告的全部或部分內容產生的任何損失承擔任何責任。此報告的著作權及其相關知識產權歸本公司所有，本公司對此保留一切權利。未經本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發、復制或發布，且不得對此報告進行任何有悖原意的刪節或修改。此報告并非基金宣傳推介材料, 亦不構成任何法律文件?；鹜顿Y有風險，本公司提醒投資者注意風險，在投資本公司管理的基金時, 仔細閱讀《基金合同》等相關法律文件。