策略主題

　　華安策略觀點——流動性支持下，市場向縱深拓展

　　從上周消息面上來看，針對銀行信貸資金可能違歸進入股市的狀況，銀監會在一周內相繼出臺了一系列政策，反映出資本市場泡沫迅速膨脹后管理層對銀行體系風險的擔憂。此外，有關下半年信貸規模較上半年有大幅下降的傳聞也對市場構成了較大的打擊，市場表現出的巨幅波動還是反映出投資者心態非常浮躁。從成交量上來看，全周五個交易日全部維持在2000 億元以上，未來大盤的上漲將在很大程度上依賴于資金面的持續寬松。

　　我們認為，經濟回升的基礎尚不穩固，這一點是保持政策穩定和持續性的根本理由。局部政策的微調有其必然性，但必須服從于保增長大局。流動性支持仍在，外部環境改善，市場將繼續在復蘇預期的推動下向上拓展空間。市場短期壓力主要來自于新股發行節奏的加快?？紤]到歷史密集成交區的影響，股指上行至3500 點上方后震蕩幅度將會有所加劇。

　　八面來風——機構觀點參考

　　銀河證券：短期市場強勢上行格局不改。由于全市場估值已不便宜、但是流動性仍然充裕，資金將會青睞業績不斷改善的行業和前期漲幅較小行業的補漲機會。在去庫存化告一段落后，下游需求的回升推動中上游行業業績改善已十分明顯，鋼鐵、電力、工程機械、石化化工、建筑建材、有色金屬等行業情況逐漸好轉，而電力、建筑建材、石化化工等行業過去漲幅都不大，我們認為未來將面臨較好的投資機會，投資者可重點關注。

　　國泰君安：展望未來，我們看到基本面仍然向好，國外經濟增長超出預期，國內經濟繼續逐漸好轉。但同時也應警惕估值過高，管理層政策調控和宏觀政策預期的風險，但整體來看目前市場上漲趨勢仍未改變。投資方向上，我們一方面繼續推薦出口復蘇受益的電子、家具、海運、化工等板塊，另一方面關注近期國際大宗商品價格大漲下的糖業股的投資機會。

今日要聞

　　
　　上半年全國單位GDP 能耗下降3.35%。國家發改委表示，上半年全國單位GDP能耗累計下降3.35%，降幅同比提高0.47 個百分點；規模以上工業單位增加值能耗同比降低11.35%。

　　7 月PMI 繼續微升，連續5 個月高于臨界點。中國物流與采購聯合會1 日公布的數據顯示，7 月份中國制造業采購經理指數（PMI）為53.3%，比上月微升0.1 個百分點，連續5 個月高于50%的景氣臨界點。

　　7 月A 股成交量創歷史紀錄。A 股連續7 個月上漲，上證綜指在整個７月份的漲幅達到15.3％，深圳綜合指數的整體漲幅也達到了16.18%。兩市7 月份總成交量達到歷史紀錄的6179 億股。

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