理財主題

　　基金經理看盤——策略研究員 張翥

　　宏觀經濟政策預期如何？

　　從下半年看，政府希望刺激經濟增長、促進消費和穩定資產價格的總體目標不會輕易有所改變，這將為證券市場繼續在積極和相對活躍的氛圍中運行提供一個良好的環境。

　　股票資產還有吸引力嗎？

　　從大類資產價格比較的角度來看，即使上證指數從底部上漲了近千點之后，A 股對應的資產回報率（以P/E 的倒數表示）仍然遠高于5 年期定期存款以及房產租金收益率。在流動性預期不轉折的前提下，未來儲蓄資金向股市的分流是大概率事件。估值水平如何看？

　　未來市場的估值水平還有一定提升的可能：盈利預期的上調事實上降低了當前的估值水平，提升了潛在上行空間；從結構上看，金融等大市值行業處于相對較低的水平；以港股為代表的海外市場如果進一步走高，對A 股估值將形成有力的支撐。

　　理財方略——申購基金有四大要訣

　　根據經濟周期判斷買入時點

　　股市是經濟的晴雨表，若股票市場是有效的，股市的好壞大致反映了經濟發展的景氣狀況。經濟發展具有周期性循環的特征，一個經濟周期包括衰退、復蘇、擴張、過熱幾個階段。

　　一般來說，在經濟周期衰退至谷底到逐漸復蘇再到有所擴展的階段，投資股票型基金最為合適。當明確認為經濟處于景氣的谷底階段時，應該提高債券基金、貨幣基金等低風險基金的比重，如果經濟處于發展的復蘇階段，應加大股票型基金的投資比重。當經濟發展速度逐漸下降的時候，要逐步獲利了結，轉換成穩健收益類的基金產品。綜合目前的股票市場和經濟發展的情況，預期未來幾年都會有很好的發展，目前應該是投資股票型基金的大好時機。

　　 --來源：新華網

今日要聞

　　尚福林：全面落實創業板、新股發行改革措施。尚福林日前表示，下半年將全面落實創業板、新股發行等五項重大改革措施，有效滿足多層次投融資需求。

　　證監會：保護投資者權益，規范申購新股行為。證監會日前下發《關于進一步加強新股申購工作有關問題的通知》，就規范申購新股行為、保護投資者合法權益做出了若干部署。

　　世行預計中國今年FDI 降20%。世界銀行預測，2009 年流入中國的外商直接投資（FDI）將下降20%至30%左右，為1300 億美元，至少占全球總量的10%。歐元區通脹率首現負值。歐元區６月份通貨膨脹率按年率計算為負0.1％。

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