策略主題

　　華安策略觀點——市場強勢震蕩中

　　從國內數據看，房地產投資超預期，增強了投資者對經濟反彈的信心。5月份城鎮固定資產投資單月增長38.7%，房地產開發完成投資單月增長12.0%，超出了市場預期。從去庫存到財政投資，再到地產汽車反彈，經濟及行業相關數據似乎也在印證經濟復蘇的相關事實。不過，上周出爐的5月CPI和PPI出爐繼續顯示雙降，或多或少增添了一絲隱憂。

　　從消息面上看，《深圳證券交易所創業板股票上市規則》，《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》上周相繼發布，意味著IPO漸行漸近，我們判斷，部分市場投資人傾向采取相對保守的謹慎策略的原因也正是源于此。

　　目前來看，股市上漲正從單純的流動性推動，逐步過渡到經濟復蘇持續增強與流動性充裕的雙重支持。總體上看，市場將依靠短期波動來消化擴容的心理壓力，因此短期市場強勢震蕩較難避免，但未來中期市場繼續盤升的大趨勢不會改變。

　　八面來風——機構觀點參考;

　　銀河證券：在經濟數據披露和IPO重啟的沖擊下，市場整體呈現出弱勢震蕩的特點，熱點表現散漫，板塊輪動非?？臁H市場上資源價格的攀升并未使國內相關的股票受益。國際油價升至70美元以上，但中國石油漲勢疲弱；銅等國際主要金屬價格飆升，A股市場有色金屬板塊卻位居跌幅榜首位。在市場多空對峙仍較嚴重的情況下，不排除A股存在回補缺口的可能。

　　興業證券：對于A股市場“6、7月沖高回落，8月份蓄勢再發，下半年資產泡沫”的大基調沒有改變。估值較低的大中盤股票還有望進一步補漲，短期上證綜指上沖3000點的概率依然較大。但市場上至3000點后基本反映了此前的利好預期，市場上漲需要新的動力。近階段看好行業較之前更強調安全性，比如保險、銀行、券商、房地產、化工、食品飲料子行業等。

今日要聞

　　溫家寶：做好長期準備，財政貨幣政策方向不變。溫家寶近日在湖南考察時強調，要堅定不移地實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，全面貫徹落實應對國際金融危機的一攬子計劃。

　　央行：宏觀經濟熱度指數5個季度來首次回升。央行2季度企業家問卷調查顯示，企業家宏觀經濟熱度指數達到了-30.8%，較上季上升7.8個百分點，顯示對宏觀經濟發展的信心正逐漸恢復。

　　樊綱：通貨膨脹尚屬遙遠。央行貨幣政策委員會委員樊綱表示，宏觀性政策要執行兩到三年，才能把經濟托穩，現在還遠不到擔心通貨膨脹問題的程度。

　　劉明康：今年中國GDP 預期增長目標在8%左右。

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