策略主題

　　華安策略觀點——相對積極判斷市場，密切關注政策動向

　　從本周消息面上來看，暫停近一年之久的主板新股發行重新開閘在時間上明顯超出市場預期，雖從結果來看并未對市場造成明顯沖擊，甚至被部分投資者理解為短期利空的釋放。

　　我們認為，當前是宏觀政策步入階段性的真空期，一方面前期出臺的大量經濟刺激政策和產業振興規劃已經進入具體的推行和細化時期，另一方面，在前期政策真正顯現成效之前，政府還需要一段等待和觀望期，在此期間貿然出臺新的經濟刺激政策可能性并不大。因此，一定程度上造成短期市場的興奮點和題材熱點開始匱乏，刺激效應有所弱化。

　　從整體估值水平來看，我們判斷結構性的估值泡沫現象依然存在，但市場總體上仍處于相對合理范圍。就中期市場而言，我們依然堅持今年以來一直相對積極樂觀的判斷，至少在未來一到兩個季度，我們相信市場在上升通道運行并不會發生方向性的轉變，同時我們將密切關注政策面的新動向。

　　八面來風——機構觀點參考

　　銀河證券：近期成交量的萎縮反映出投資者的謹慎心態，若成交量持續下降，則后市難以樂觀。節前股民保證金以流出為主，按以往慣例，節后可能會出現小幅回流，從而有助于使本周市場維持強勢特征。綜合來看，在國際市場、宏觀經濟數據、政策以及資金等因素共同影響下，本周市場有望維持強勢特征，石油石化、有色金屬、證券、銀行、建筑等行業可適當關注。

　　海通證券：按上周末收盤價計，滬深300 指數動態PE19 倍，剔除金融股滬深300 指數動態PE23.5 倍。市場已充分反映經濟觸底信息。從經濟基本面看，指數在2700 上方有壓力，但由于政府仍將頻出政策（出臺新能源產業振興和發展規劃、出臺節能空調補貼政策、下調商品房資本金比例等），相關板塊將受益，短期股指下行空間亦不大，判斷短期內市場將呈現窄幅波動的特征。

今日要聞

　　證監會發布券商分類監管規定。證監會5月31日發布了《證券公司分類監管規定》，明確了五類11級的券商分類標準和評價程序。尚福林：逐步完善新股定價和發行機制。中國證監會主席尚福林在最新一期《中國金融》雜志上撰文指出，堅持市場化導向，逐步完善新股價格形成和股票發行機制；加快創業板市場建設步伐，抓緊完善配套制度建設。

　　國內成品油今年第三次調價。國家發改委31日宣布，國內汽柴油價格于今日零時起調整，其中汽、柴油價格均上調400元/噸。

　　22省1-4月份工業利潤降幅繼續縮小。

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