市場主題

　　華安策略觀點——IPO重啟政策的市場影響

　　標志著停滯多時的IPO即將重啟，從時間進度上看，預計最早7月新股開閘。這一事件不會改變市場的中期運行趨勢，在規避短期風險的同時，市場的階段性調整將為我們重新進行中線布局提供良好機會。

　　我們判斷，盡管市場對于新股發行重啟已經有了一定的預期，但一方面時間進度略早于預期，更重要的一點在于，短期大盤在政策效應鈍化、資金入市意愿有所減弱、市場活躍度明顯下降的背景下，自身已經具備了較強的階段性休整的要求，IPO重啟有可能正好成為觸發市場調整的一個借口。

　　但是，新股發行的重新啟動難以扭轉市場的中期運行格局，根本原因在于：1、從根本上來說，單純建立在這一基礎上的所謂"人造牛市"也是不可持續的，新股恢復發行不過是回歸市場化的常態而已；2、IPO重啟與大小非減持、創業板開設一樣，至多只能改變短期的市場供求關系同時影響股指的運行節奏，但并非決定和主導市場中期趨勢的核心因素；3、歷史經驗表明，重啟IPO也并不能改變市場原有的運行趨勢。相關的統計分析顯示，歷史上六次IPO重啟后，負面沖擊的時間普遍較短，均不超過一周。

　　八面來風——機構觀點參考

　　申銀萬國：四大因素對大盤的調整具有制約作用，使得大盤難以出現深幅下跌。一是政策因素。政府不斷的政策刺激會對股市構成有利的推動。二是實體經濟。中國實體經濟的逐步向好對股市的支持作用在不斷增加，會抑制股市的調整幅度。三是市場的流動性。目前市場上流動性寬裕會對下跌起到封堵作用。最后一個因素是投資者的心態?，F在市場心態對后市還是比較樂觀的，這樣的預期使股市不會出現幅度很大的下跌。

　　光大證券：目前中國經濟處于信貸周期向正常的經濟增長周期過渡，房地產、汽車等行業出現了復蘇的跡象，證監會也宣稱將于近期重啟IPO，因此短期內市場面臨著沖擊和調整，但是從周期的角度來看，大盤此刻出現調整是正常的行為，伴隨著下半年經濟復蘇，中期行情仍值得樂觀。

今日要聞

　　證監會公開征求新股發行體制改革社會意見。5月22日，中國證監會就《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見（征求意見稿）》公開征求意見，時間截止至6月5日。指導意見征求意見結束并正式發布后，即會安排新股發行。這意味著，暫停8個月的主板IPO將于6月初重啟，32家擬上市公司攜超過143億股擬發行股本躍躍欲試。

　　深交所審議通過創業板上市規則。深交所于22日審議通過了《深圳證券交易所創業板股票上市規則》和《深圳證券交易所公司債券上市規則》。

　　股基唱主角今年來新基金募資超千億。

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